电力:硅料价格年后有所反弹 但全年来看仍处于供过于求态势

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:高兴 日期:2023-02-06

  核心观点

      近日,多晶硅价格大幅反弹,2 月1 日国内单晶复投料价格区间在20~23.2 万元/吨,成交均价21.75 万元/吨,环比节前价格涨幅31.02%;单晶致密料价格区间19.8-23.0 万元/吨,成交均价21.52万元/吨,环比节前价格涨幅为31.22%。十一月中旬起,硅料价格一度腰斩,年后受硅片开工复苏影响硅料价格走强。组件方面,价格亦随上游价格走强而企稳。但我们认为2023 年硅料新增产能或达120 万吨,硅料总产能将超过240 万吨。以100 万吨硅料近似对应生产400GW 组件,则在全球光伏装机需求不超过400GW 的假设下,硅料仍处于供过于求态势,随着上游硅料产能的持续释放,价格仍有下降空间。

      行业动态信息

      行情回顾1 月30 日-2 月3 日电力板块(882528.WI)上升0.15%,沪深300 指数下跌0.95%,电力板块跑赢大盘1.1 个百分点。分子板块看1 月30 日-2 月3 日火电、水电和燃气板块(中信指数)涨跌幅分别为1.40%、0.02%和0.37%。

      动力煤现货价格环比降低5.28%,同比上涨8.88%2 月4 日秦皇岛5500 大卡动力煤现货价格为1165 元/吨,环比减少5.28%,同比增长8.88%。进口煤炭方面,广州港5500大卡印尼煤2 月4 日价格为1086 元/吨,环比下降5.07%,同比下降9.88%。

      秦港库存环比增加7.27%,同比增加49.2%

      煤炭库存方面,截至2 月3 日,秦港库存649 万吨,环比上周增加44 万吨,幅度7.27%,同比增加214 万吨,幅度49.2 %。而广州港2 月3 日库存为236.7 万吨,环比增加52.7 万吨,幅度28.64%,同比增加26.3 万吨,增幅12.5%。

      投资建议

      电力方面,我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的,包括上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、华润电力,稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能,水电来水偏丰带来业绩高弹性的桂冠电力、乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。