机械设备:看好今年制造业景气度复苏 推荐通用自动化板块

类别:行业 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:崔文娟/刘国清 日期:2023-02-06

  行情回顾

      本期(1 月30 日-2 月3 日),沪深300 下跌1.0%,机械板块上涨3.4%,在28 个申万一级行业中排名5。细分行业看,叉车涨幅最大、上涨10.0%;工程机械跌幅最大、下跌1.3%。

      本周观点

      看好今年制造业景气度复苏,推荐通用自动化板块2022Q4 叉车销量表现改善,龙头企业盈利能力大幅提升。据中国工程机械工业协会对33 家叉车制造企业统计,2022 年12 月当月销售各类叉车76081 台,同比下降6.15%,全年累计销售叉车1047967台,同比下降4.68%。因21 年较高的基数,当前销量虽仍未同比转正,但Q4 叉车销量同比降幅总体上已较Q2、Q3 持续收窄。此外,根据近期安徽合力公布的22 年业绩预告,预计22 年实现归母净利润8.88-9.64 亿元(中间值9.26 亿元),同比+40%-52%,以中间值9.26 亿元做测算,预计Q4 单季度实现归母净利润2.4 亿元,同比+95.1%,环比-5.5%,净利润表现维持Q3 以来的高增长势头。制造业景气度提升,预计2023 年资本开支品产销向好。包含叉车、工业机器人、机床、激光加工设备等在内同属于顺周期行业,应用行业广泛,其需求本质上取决于整体制造业企业投资。根据国家统计局数据,与上文叙述的叉车销量走势趋同,从累计产量口径来看,12月工业机器人产量累计同比-4.8%,已较9 月(-7.10%)、6 月(-11.20%)降幅持续收窄。我们认为在当前宏观经济层面向好,国内制造业企业固定资产投资预期较好的背景下,看好叉车、工业机器人等在内的资本开支品产销。

      投资建议:

      重点推荐杭叉集团、浙江鼎力、安徽合力、恒立液压、埃斯顿、拓斯达、绿的谐波等。

      风险提示

      宏观经济波动,外部需求波动。