工程机械行业点评：22年挖机出口销量同比增长60% 行业有望筑底回升

　　据中国工程机械工业协会对26 家挖掘机制造企业统计，2022 年全年共计销售各类挖掘机26.13 万台，同比下降23.8%。其中，国内销售15.19万台，同比下降44.6%；海外出口10.95 万台，同比增长59.8%。12 月单月销售挖掘机1.69 万台，同比下降29.8%。其中，国内销售6151 台，同比下降60.1%；海外出口1.07 万台，同比增长24.4%。

    　　国内销量表现较为低迷，主要原因：1）受周期下行和疫情扰动影响，国内开工小时数明显不足，2022 年1-11 月小松平均开工小时数为91.71小时，同比下滑12.0%；2）下游房地产投资跌幅持续扩大，2022 年1-11月房地产新开工面积同比下滑38.9%，房地产开发投资同比下滑9.8%。

    　　下游基建投资增速稳步提升，地方政府专项债的发行速度较往年明显加快，2022 年1-11 月基建投资同比增长11.65%，专项债同比增加9.45%，但需求端的改善传导到工程机械行业仍需一定的时间。

    　　海外市场表现较为亮眼，主要原因：1）2022 年海外市场处于疫情之后的复苏阶段，需求有所提升；2）国产品牌持续开拓海外市场，渠道布局完善，产品性价比较高，市场竞争力有所增强。

    　　2023 年国内市场方面，基建和地产行业在政策的催化下有望平稳回升，需求端将有所回暖；疫情管控放开，企业开工压力有望缓解。出口市场方面，受海外经济衰退影响，海外需求预期将有所缩紧，但国内品牌有望凭借渠道布局优化、产品竞争力提升等因素，持续提升海外市场份额，海外市场仍有望维持增长态势，但增长幅度将不及2022 年。整体来看，工程机械行业有望在2023 年逐步筑底回升。

    　　风险提示：下游行业需求不及预期；原材料或零部件价格波动或短缺；海外市场需求不及预期；行业竞争加剧风险等。