“固收+”基金2022年四季报点评：“赎回潮”下 “固收+”基金表现如何？

业绩:含权类产品表现更优 2022 年四季度,受债市大幅调整、股市小幅震荡的影响,“固收+”基金区间回报维持低位,其中债券类资产持有比例相对更高的一级债基受到的影响相对更大,而其他含权类“固收+”基金的季度回报表现有一定改善。从全年业绩来看,受2022 年股市调整的影响,除一级债基外,“固收+”基金业绩整体表现不佳。

    规模:抗跌型产品更受关注 2022 年四季度,“固收+”基金整体规模在三季度短暂止跌后再度下降,投资者对股票型基金的配置需求有所增加。截至2022 年12 月31 日,“固收+”基金共有1,951 只,合计规模2.35 万亿元,较2022 年9 月30 日减少14.30%。

    受债市调整影响,“固收+”基金的存量规模和新发产品规模均有明显下滑。从基金管理公司来看,汇添富、建信、安信、天弘基金等机构的在管规模占比增长明显。从单个基金的角度来看,2022Q4 基金规模抬升较多的基金,整体具有较好的抗跌性,同时风险资产持仓比例较高的产品也受到了一定关注。

    纯债配置:抓住超调机会 在2022 年四季度,“固收+”基金的杠杆率水平有所提升,在债市利率迅速上行的情况下,利率债配置比例明显降低,同时增配了受银行理财“赎回潮”影响产生超调的二永债。

    转债&股票配置:仓位有所提升 “固收+”基金在转债和股票这两大风险资产上的仓位均有所提升。在转债方面,“固收+”基金增配了更多偏债型转债以作为纯债替代。在股票方面,“固收+”基金的股票仓位有所抬升,行业上主要增配了房地产、交通运输等表现相对较好、且有政策支持的价值板块。

    风险提示 基金过往业绩不代表未来表现。相关结论主要基于过往数据计算所得,不能完全预测未来。报告采用的样本数据有限,存在样本不足以代表整体市场的风险,且数据处理统计方式可能存在误差。