力量钻石(301071)公司信息更新报告:2022年利润预告同增86%~98% 产能扩张稳步推进

类别:创业板 机构:开源证券股份有限公司 研究员:吕明/周嘉乐 日期:2023-02-02

2022 年利润预增86%~98%,产能扩张稳步推进,继续维持“买入”评级公司发布业绩预告,2022 年归母净利润预计实现4.45~4.75 亿元,同比增长85.8%~98.3%,扣非归母净利润预计实现4.30~4.50 亿元,同比增长87.6%~96.4%;其中2022Q4 归母净利润预计实现0.95~1.25 亿元,同比增长21.1%~59.4%,环比变动-14.2%~+12.9%,扣非归母净利润预计实现0.90~1.10 亿元,同比增长23.7%~51.2%,环比变动-16.0%~+2.7%。短期业绩受下游需求及价格扰动,我们下调盈利预测,预计2022-2024 年归母净利润为4.68/7.70/11.50 亿元(原值为4.92/8.56/13.11 亿元),对应EPS 为3.23/5.31/7.94 元,当前股价对应PE 为42.9/26.1/17.5 倍,但长期来看,培育钻渗透率有望持续提升叠加公司产能稳步扩张,我们维持“买入”评级。

    培育钻石市场景气度短期回落,公司产量快速增长从中游需求看,印度培育钻石毛坯的进出口增速较快且渗透率持续提升。2022年印度培育钻石毛坯的进出口金额分别同比增长32.19%/50.47%,进出口渗透率分别为7.4%/7.0%,同比提升1.5/2.4pct。其中2022Q4 受库存及下游需求影响,行业整体景气度偏弱, 印度培育钻石毛坯的进出口金额分别同比变动-24.91%/+15.27%,进出口渗透率分别为6.0%/8.1%,同比变动-0.6/+2.4pct。从公司产能看,公司全面推进新产能建设,募投项目陆续投产,产量快速增长,2022年9 月公司定增项目正式落地,主要用于培育钻石和金刚石智能工厂建设项目,公司规划本次募投项目达产后,培育钻石/金刚石单晶产能将分别增加5.32/2.53倍至341.32/249,345.12 万克拉/年,产能稳步扩张以等待下游需求回暖。

    风险提示:产能投放不及预期、培育钻石需求不及预期、市场竞争加剧。