山西煤炭产业月度观察：潞安化工开启并购 上市公司业绩预告密集出台

　　投资要点：

    　　行业数据观察

    　　煤炭产、销、运及价格。山西省12 月生产原煤11323.3 万吨，同比增长1.01%，但增速低于全国增速；2022 年累计生产原煤130714.6 万吨，同比增长9.55%，占全国2022至今原煤产量的29.07%，降低0.24 个百分点，但省际排名仍居第一。截至1 月31 日，大同弱粘煤、长治喷吹煤、晋城无烟煤中块及吕梁孝义焦精煤的价格分别为1110 元/吨、2070 元/吨和2380 元/吨，较2022 年12 月底分别变化0.54%、0.98%0%和-8.81%。

    　　煤炭股票市场。截止1 月31 日，山西省目前共有10 只煤炭行业个股，合计市值3216.56 亿元，比2022 年底上涨57.05 亿元，涨幅12.49%，占行业板块总市值的20.52%，比2022 年底提高1.76 个百分点；股价表现方面，受年报业绩预告超预期等因素影响，潞安环能、美锦能源、山西焦化1 月涨势较好。

    　　煤炭债券市场。截至2023 年1 月31 日，山西省存量债券合计533 只，比2022 年底减少44 只；存量余额合计5554.65 亿元，减少36.96 亿；其中煤炭行业存量债券227只，余额合计2761.02 亿元，占山西省存量债券余额的49.70%。1 月份山西省煤炭行业新发行6 只债券，规模合计88 亿元；偿还83.41 亿元，债券净融资4.59 亿元，没有延续2022年以来债券净偿还趋势；2023 年2-12 月山西省煤炭企业待偿债券余额分别为64、86.42、115.48、69.3、58.1、67、122.8、113.1、56.97、39、23.5 亿元，其中8、9 月是2023 年山西煤炭债待偿高峰。

    　　煤炭企业并购重组。2023 年1 月，山西省区域内煤炭行业存量3 起并购交易，涉及交易金额89.76 亿元，其中美锦能源回购股权及山西焦煤定增事宜完成，潞安化工集团收购寺家庄煤业等7 家公司股权事件正在进行。随着煤炭经济景气度回升，煤炭行业并购重组较为活跃，上市公司定增收购集团公司非上市资产成为主要交易方式。

    　　转型发展动态

    　　科技前沿：【国网甘肃：数字化供电所建设成效显著】【特斯联“双碳+智能化”能力系统落地武汉】【深圳推动5G 基站储能系统接入虚拟电厂管理中心】；转型实践：【华阳集团：2023 年推动煤炭和新能源新材料共同发展】【中煤集团与国家电投煤电项目实施专业化整合】【国能数智科技开发有限公司成立】等。

    　　行业重要新闻

    　　【山西多家煤炭上市公司发布年度业绩预告】【山西2022 年外送电量超1400 亿千瓦时】

    　　【为实现碳达峰目标山西实施碳达峰十大行动】【金湘军深入西山煤电官地矿调研检查煤炭绿色开发和煤矿安全生产工作】等。

    　　风险提示：

    　　煤炭价格超预期下跌、安全生产风险、进口超预期增加、二级市场下跌等。