盛天网络(300494):业绩表现亮眼 关注新游后续上线进展

类别:创业板 机构:西南证券股份有限公司 研究员:刘言 日期:2023-01-31

事件:盛天网络 发布2022年度业绩预告。经财务部门初步测算,预计公司2022年实现归母净利润2.1-2.4 亿元,同比增长67.9%-91.8%;扣非归母净利润2.07-2.37 亿元,同比增长70.1%-94.8%。单季度来看,22Q4预计实现归母净利润0.2-0.5 亿元( +40.2%-252.8%); 扣非归母净利润0.18-0.48 亿元(+41.5%-279.3%)。业绩符合此前预期。

    游戏社交业务稳定贡献增量,社区生态体系趋于成熟。公司游戏社交业务提供游戏社交、陪练、技能分享等多种功能,云游戏社区生态体系已逐步完善。游戏社交产品“带带电竞”位居华为、VIVO多个应用市场垂直品类排名首位,入驻大神和用户数量增长稳定,夯实游戏社交业务基本盘。此外,公司将构建产品矩阵,加强女性用户运营,向泛娱乐化、垂直化、社交化方向形成裂变,持续扩大用户规模和收入体量,有望推动社交业务盈利增长。

    核心产品长线运营稳健,多款游戏上线值得期待。公司重点游戏包括《三国志2017》、《三国志·战略版》、《真·三国无双霸》和《大航海时代:海上霸主》。

    《三国志2017》流水稳定,长线运营趋势不改。据七麦数据显示,《三国志·战略版》在报告期内基本维持IOS 游戏畅销榜TOP10,并稳居Sensor Tower 中国App Store 手游收入榜前五;《真·三国无双霸》预计2023 年登陆日韩市场;《大航海时代:海上霸主》于2022 年12 月获批版号,预计将于2023 年上线,有望进一步夯实出海业务基础。此外,模拟经营类卡牌游戏《遇见梦幻岛》已于2023 年1 月获得版号,后续商业化表现值得关注。公司23 年计划将上线多款游戏,包括《炁术行者》《潮灵王国》《星之翼》等;《潮灵王国》和《星之翼》

    已开放预约,TapTap 评分分别为8.4 和9.1 分。公司自主游戏发行业务势能强劲,业绩增长可期。

    盈利预测与投资建议。预计2022-2024 年归母净利润分别为2.2亿元、3亿元、3.6亿元,对应PE 分别为19倍、14倍、12倍。公司为互联网娱乐平台服务龙头企业,网娱平台业务基本盘稳固;公司已全资收购天戏互娱,未来IP 与游戏运营前景可期;游戏社交业务增长稳固,维持“买入”评级。

    风险提示:行业政策变动风险,市场竞争加剧风险,云游戏平台升级进度或不及预期风险,天戏互娱业绩或不及预期风险。