2023年2月策略观点&金股组合

投资要点：

    策略观点：

    伴随着全国主要城市越过第一波疫情高峰，市场迎来普涨行情，截至1 月30日，万得全A 月涨幅超7.8%，申万一级行业中，除商贸零售外，其余板块绝对收益均为正。本轮反弹比较明显的特征为：主要由外资驱动，外资对国内复苏的乐观程度明显强于内资。宏观经济方面，海外的高通胀叙事已告一段落，美国经济数据强于预期，消费者信心大幅回暖，短期（6 个月）内无惧衰退，对A 股市场至少不会形成大的利空。而就当前阶段，国内的经济修复预期对A 股的影响更甚，虽然春节期间部分数据相对而言不及预期，但我们强调当前时点的市场可能仍为情绪所主导，且后续的核心推动力将由内资接棒，我们依旧坚定看多，而风格的切换也许正在进行中。从月度维度看，消费股仍有一定的上行空间，而在“躁动”后期，部分估值相对较低的子板块或许更优，同时，我们在风格切换的验证期依旧看好中小成长股，特别是在主线未明的环境之下，受自上而下驱动的军工、新能车、信创、光伏、医药等板块。

    行业配置：

    食饮、社服、农业、汽车、医药、军工、电新

    风险提示：

    市场流动性超预期恶化；海外央行超预期收紧；地缘冲突超预期发展