通信行业周报：电信业务新旧动能切换 国家加码新基建

行业要闻追踪

    工信部公布2022 年通信业运行情况。2022 年我国电信业务稳步增长，同比增长8%，包括物联网、数据中心、云计算、大数据在内的新兴业务同比增长32.4%，5G、宽带、物联网用户数持续增长，5G 网络建设稳步推进，运营商经营状况逐渐改善，建议关注中国移动、中国电信、中国联通。

    国家进一步支持新型基础设施建设，上海推出一揽子稳增长政策。固定资产投资端，近期国家发改委政策研究室主任金贤东在新闻发布会上表示，2023年国家发改委将会同有关方面，进一步加力支持新型基础设施建设，引导支持社会资本加大相关领域投入，有望带动5G、云基建、工业互联网、卫星互联网等新型基础设施的持续建设。消费端，各地区有望推出相应的扩内需鼓励政策措施，带动通信+新能源车、物联网模组、智能控制器等环节需求增长。

    行情回顾

    2023 年1 月16 日-2023 年1 月20 日，沪深300 指数周涨幅2.63%，深证成指周涨幅3.26%，上证指数周涨幅2.18%，通信（申万）指数周涨幅3.32%，通信板块整体跑赢大盘。在申万行业分类31 个行业板块中，通信板块周涨幅排名第8。在我们构建的西部通信股票池中202 家公司整体周平均涨幅幅4.5%，其中，涨幅居前的细分板块包括企业通信与办公、运营商、网络信息安全、工业互联网及电力载波通信，其他细分板块除光纤光缆和电源设备外均呈现不同程度的涨幅。

    投资建议：疫情管控放开后国内经济逐渐复苏，稳增长仍是主基调。政策鼓励方向有望持续催化落地，通信产业动能逐步从运营商资本开支驱动转向产业数字化转型驱动。我们建议围绕“通信+高景气赛道”和产业数字化两条主线寻找确定性较强的标的。

    “通信+高景气”主线关注【通信+智能电车】的汽车连接器（维峰电子）、高精度定位（华测导航）、车载模组（移远通信（已覆盖）、广和通（已覆盖））、车载控制器（和而泰（已覆盖））；【通信+新能源】的储能温控（英维克（已覆盖）、申菱环境）及储能整机ODM（拓邦股份（已覆盖）、振邦智能）。

    “产业数字化”主线关注工业互联网（三旺通信、映翰通（已覆盖）、东土科技）、运营商（中国移动、中国联通、中国电信）、ICT 设备（紫光股份、锐捷网络、菲菱科思、中兴通讯（已覆盖））、信息化管维（润建股份）、光器件（天孚通信、德科立（已覆盖））及光芯片（源杰科技）。

    风险提示： 5G 投资建设不及预期、疫情反复影响、中美贸易摩擦风险