社会服务：春节核心景区及访澳门游客恢复较优 离岛免税销售额稳健增长

　　核心观点

    　　全国旅游和交通数据显示春节黄金周出游、消费边际显著恢复，核心景区恢复尤为明显，部分景区已经超过疫情前同期水平，部分商场和珠宝零售也实现了同店高增长。海口为离岛免税新增量，带动整体销售额增长。消费复苏整体符合预期，预计后续持续恢复。

    　　行业动态信息

    　　本周（1.13-1.20）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为1.48%、1.34%，相对上证综指，分别跑输0.7pct、跑输0.84pct，相对沪深300 分别跑输1.15pct、跑输1.29pct，在中信一级行业中排名第18、20。

    　　板块表现：

    　　社服：出境游板块涨跌幅第一（+7.43%），景区>酒店>免税>餐饮，涨跌幅分别为+5.96%、+5.19%、+2.25%、+0.21%。商贸：专业市场经营板块涨跌幅第一（+4.95%），贸易>一般零售>电商及服务>专营连锁，涨跌幅分别为+2.43%、+1.11%、+0.19%、-0.30%。

    　　板块跟踪：

    　　行业动态：12 月社零总额40542 亿元（-1.8%），高于wind 预期（-6.5%），除汽车以外同比 -2.6%。2022 年，全国网上零售额439733 亿元（-0.2%），其中，实物商品网上零售额119642 亿元（-6.2%），占社会消费品零售总额的比重为27.2%。

    　　旅游：1 月27 日，文旅部数据显示，今年春节假期全国国内旅游出游3.08 亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019 年同期的88.6%；实现国内旅游收入3758.43 亿元，同比增长30%，恢复至2019 年同期的73.1%。

    　　免税：1.春节黄金周期间，海南省12 家离岛免税店总销售额达25.72 亿元，日均销售额超3.5 亿元。2.2023 年1 月18 日，王府井国际免税港对外营业。3.韩国免税2022 年12 月销售额10.37 亿美元，同比2019 年/2021年-46.6%/-10.96%。

    　　美妆：宝洁公布了2023 财年第二季度（2022 年10-12 月）财报。报告期内，宝洁净销售额为207.73 亿美元（约合人民币1409.65 亿元），同比下滑1%；净利润为39.59 亿美元（约合人民币268.66 亿元），同比下滑7%。