热点周报：假期消费回暖 外盘集体走高

　　投资要点：

    　　假期消费回暖，外盘集体走高。

    　　周度观察：

    　　A 股指数继续保持上涨态势。科创50 以5.63%领涨，其他指数都上涨了2%以上。风格来看，成长与周期领涨，分别上涨了4.42%和2.54%。综合看全球的情况，外盘集体走高。其中，重要指数里面只有富时100 小幅下跌了0.07%，德国DAX 指数小幅上涨0.77%，其他主要股市均上涨超1%，韩国综合指数和日经225 领涨，分别上涨了3.71%和3.12%。商品端表现分化，铝、锌、PTA 等上涨，原油跌2.77%。

    　　热点跟踪：

    　　金融政策：1 月28 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，要求持续抓实当前经济社会发展工作，推动经济运行在年初稳步回升；部署做好春耕备耕工作，为粮食丰收和重要农产品稳定供应打牢基础；要求推动消费加快恢复和保持外贸外资稳定，增强对经济的拉动力。

    　　消费回暖：国家税务总局增值税发票数据显示，今年春节假期，全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%（以下简称“同比增长”），比2019 年春节假期年均增长12.4%，总体保持平稳增长态势。其中，商品消费和服务消费同比分别增长10%和13.5%，比2019 年春节假期年均分别增长13.1%和8.1%，生活必需品、家居升级类商品、旅游服务等消费增长较快，返乡过节带动务工大省消费增幅较高。

    　　外盘消息：春节期间，外盘集体走高。美股三大指数集体收涨，在过去一周内，道琼斯工业指数涨1.81%，录得日线六连阳；纳斯达克综合指数涨4.32%，标普500 指数涨2.47%。欧洲方面，欧股主要指数收盘全线上涨。

    　　港股方面，截至1 月27 日收盘，恒生科技指数开年两个交易日以来累计上涨5.35%，报收4813.23 点，创2022 年7 月以来新高；恒生指数上涨2.92%，不到三个月的时间累计上涨接近8000 点，创出11 个月以来的新高。

    　　整体来看，A 股节前继续攀升，计算机与电子板块带动人气，市场做多热情回升。相关热点上涨超过7%的有操作系统指数（+10.08%）、MLCC 指数（+9.86%）、国产电脑指数（+9.35%）、计算机应用精选指数（+8.88%）、华为鲲鹏指数（+8.37%）、网络安全指数（+8.36%）、国产硬件指数（+8.25%）、激光指数（+8.23%）、MCU 芯片指数（+8.23%）、网络可视化指数（+7.97%）、半导体精选指数（+7.97%）、国家大基金指数（+7.88%）、手机陶瓷外壳指数（+7.72%）、核高基指数（+7.52%）、半导体设备指数（+7.43%）、芯片指数（+7.36%）、数字经济指数（+7.35%）、智慧城市指数（+7.28%）、元宇宙（+7.27%）、科技龙头指　　数（+7.23%）、食药品溯源指数（+7.18%）、计算机设备精选指数（+7.17%）、华为HMS 指数（+7.16%）、炒股软件指数（+7.11%）、长江存储指数（+7.08%）、半导体产业指数（+7%）等板块。

    　　市场策略：

    　　全球经济分化加剧，展望未来2-3 个月，美元流动性最紧的日子或已过去，但全球不确定性风险仍然居于高位。出口在全球经济增速放缓的大环境中，下行的趋势难以扭转，核心逻辑或在于海外供给受阻之中的替代性机会能够在一定程度上进行弥补。

    　　综合而言，2022 年A 股经历了艰难的一年，业绩下修，估值下移，目前A 股整体估值已经处于显著低估区间，2023 年国内经济将逐步企稳回暖，国内地产政策和防疫方针逐步放松，有望带动市场预期的修复。中长期看，我们一直强调市场有望迎来跨年度的行情，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转，美联储紧缩力度将逐渐减弱，前期的调整已经较充分反映悲观预期，配置中我们建议紧扣经济结构转型主线，看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，如继续延续高景气逻辑的赛道（新能源、军工和信创等）+基本面修复弹性较大的行业（房地产、通信、养殖、高端制造和医药医疗等）持续有望收获较优表现。

    　　风险提示：全球经济衰退风险，美联储加快加息，疫情持续超预期。