电力：12月居民用电高增 火电发电增速持续下降至低位

核心观点

    近日国家统计局和国家能源局披露12 月份我国发用电情况，12 月份我国全社会用电量为7784 亿千瓦时，同比下降4.6%。12 月份一产、二产、三产和城乡居民生活用电增速分别为-8.7%、-12.5%、4.9%和32.7%。从发电数据来看，12 月份我国规模以上火电、水电、核电、风电和太阳能发电增速分别为1.3%、3.6%、6.6%、15.4%和3.2%。

    从电力生产情况来看，火电、核电发电量保持稳健提升；风电利用小时数尚可；光伏在冬季光照条件相对较差。从上游煤炭生产情况来看，12 月原煤产量为4 亿吨，同比增长2.4%，增速比上月放缓0.7 个百分点；进口煤炭3091 万吨，同比下降0.1%，降幅比上月收窄7.7 个百分点。

    行业动态信息

    行情回顾：1 月15 日-1 月21 日电力板块（882528.WI）上升1.27%，沪深300 指数上涨2.63%，电力板块跑输大盘1.36 个百分点。年初至今来看，电力板块上涨0.71%，沪深300 指数上涨8%。分子板块看1 月15 日-1 月21 日火电、水电和燃气板块（中信指数）涨跌幅分别为1.71%、0.57%和2.41%。

    12 月用电量同比减少4.6%，发电量同比增长3%2022 年12 月，全社会用电量累计7784 亿千瓦时，同比减少4.6%，增速较去年同期下降2.4 个百分点。分产业看，2022 年12 月第一产业用电量95 亿千瓦时，同比减少8.7%；第二产业用电量5141 亿千瓦时，同比减少12.5%；第三产业用电量1283 亿千瓦时，同比增长4.9%；城乡居民生活用电量1265 亿千瓦时，同比增长32.7%。2022年12 月份，我国发电量为7579 亿千瓦时，同比增长3%。全国火电发电同比增长1.3%，水电同比增长3.6%，风电同比增长15.4%，核电同比增长6.6%。

    投资建议

    电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能，水电来水偏丰带来业绩高弹性的桂冠电力、乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。