煤炭行业进口数据拆解:12月进口量有所下降 2022全年进口煤量减价升

类别:行业 机构:山西证券股份有限公司 研究员:杨立宏/胡博/刘贵军 日期:2023-01-29

数据拆解:

    全口径:12 月量同比环比双降,价格同比降环比微增;全年量减价升。2022年12 月进口量同比降0.13%、环比降4.33%,全年进口量同比降9.20%。2022年12 月全口径进口煤价格录得135 美元/吨,同比降21.27%(对应降幅37 美元/吨),环比增0.67%(对应增幅1 美元/吨)。2022 年1-12 月全口径煤炭进口均价录得145 美元/吨,同比增30.75%(对应增幅34 美元/吨)。

    动力煤:12 月量同比环比双降,价格同比降环比微增;全年量减价升。2022年12 月动力煤进口量同比降16.91%、环比降11.99%,全年进口量降37.43%。

    2022 年12 月进口动力煤价格录得149 美元/吨,同比降6.68%(对应降幅11 美元/吨),环比增1.66%(对应增幅2 美元/吨)。2022 年1-12 月进口动力煤均价录得146 美元/吨,同比增41.44%(对应增幅43 美元/吨)。

    炼焦煤:12 月量同比降环比升,价格同比环比双降;全年量价齐升。2022年12 月炼焦煤进口量实现646 万吨,同比减少13.66%,环比增长13%。2022全年进口6381 万吨,同比增16.77%。2022 年12 月进口炼焦煤价格录得189 美元/吨,同比降27.99%(对应降幅74 美元/吨),环比降7.43%(对应降幅15 美元/吨)。2022 年1-12 月进口炼焦煤均价录得234 美元/吨,同比增16.29%(对应增幅33 美元/吨)。

    褐煤:12 月量同比增环比降,价格同比环比双降;全年量价齐升。2022 年12 月褐煤进口量实现1326 万吨,同比增长23%,环比减少7.22%。2022 全年进口13060 万吨,同比增9.82%。2022 年12 月进口褐煤价格录得91 美元/吨,同比降23.82%(对应降幅29 美元/吨),环比降0.85%(对应降幅1 美元/吨)。2022年1-12 月褐煤进口均价录得94 美元/吨,同比增25.43%(对应增幅19 美元/吨)。

    无烟煤:12 月量同比环比双升,价格同比环比双升;全年量价齐升。2022年12 月无烟煤进口量实现104 万吨,同比增长104%,环比增长36%。2022 全年进口1106 万吨,同比增20.61%。2022 年12 月无烟煤价格录得228 美元/吨,同比增0.69%(对应增幅2 美元/吨),环比增4.53%(对应增幅10 美元/吨)。2022年1-12 月无烟煤进口均价录得212 美元/吨,同比增46.06%(对应增幅67 美元/吨)。

    点评与投资建议:

    12 月进口数据符合预期。12 月当月进口量无论同比和环比均有所下降,但降幅不大。需求端来看,由于疫情管控放松、地产支持力度增强以及人民币汇率走强等因素,进口需求较为旺盛。但是由于印尼国内出口资源偏紧张,在一定程 度上限制了中国进口量增幅。从价格层面来看,12 月进口煤价格环比有所增加,但幅度也不大,海外煤价仍出于相对高位。

    2022 年全年进口量受到海外煤价高企的影响同比降低。2022 年全年的进口煤量继续萎缩。一方面,俄乌战争导致全球煤炭资源供不应求,可供贸易资源减少;另一方面,贸易煤价在部分时段与国内煤价形成倒挂,抑制煤炭进口。

    2023 年欧盟煤炭缺口或将大于2022 年,国际动力煤贸易空间仍偏紧张。由于2023 年欧盟将在全年禁运俄罗斯煤炭,同时多国燃煤电厂重启,多重因素将导致煤炭缺口大于2022 年。全球煤炭价格目前仍处于高位,预计2023 年动力煤贸易还是维持在较为紧张的状态下。预计进口煤缺口主要仍集中在动力煤,建议关注兖矿能源、陕西煤业、中国神华、山煤国际。

    风险提示:欧洲能源危机缓解,蒙古国通关车辆数大幅增加,中澳煤炭贸易重启,俄煤产量增加和进口加速,印尼煤炭基准价大幅回落,国际煤价大幅下跌。