机械设备行业跟踪周报：持续推荐高景气的光伏设备；看好制造业复苏背景下通用自动化板块机会

　　1.推荐组合：三一重工 、恒立液压、晶盛机电、迈为股份、先导智能、华测检测、奥特维、杰瑞股份、拓荆科技、柏楚电子、长川科技、富创精密、金博股份、绿的谐波、杭可科技、奥普特、高测股份、芯源微、海天精工、新莱应材、利元亨、至纯科技、联赢激光、纽威数控、道森股份。

    　　2.投资要点：

    　　光伏设备：隆基新扩100GW 切片&50GW 电池产能利好设备商。

    　　近期隆基公告西咸新增扩产100GW 切片和50GW 电池产能。（1）硅片：切片环节先进产能不足，龙头硅片厂扩产利好设备商。切片环节技术迭代快，推出新技术的时间周期约为1 年，尤其2023年由于N 型电池片渗透加速&石英坩埚产能不足导致硅棒产能有限，切片环节的薄片化及细线化趋势会进一步加速，倒逼切片先进产能扩张。2023 年硅料价格下跌，硅片环节非硅成本占比提升，硅片厂技术降本动力增强，我们认为切片环节设备更新替代逻辑将进一步强化。切割环节单GW设备投资额约3500 万元，此次隆基扩产100GW 切片产能对设备需求为35 亿元。我们预计切割设备龙头高测股份在隆基的份额约35%，对应订单预计约12 亿元。（2）电池：龙头大规模扩张N 型电池片产能。截至2021 年和2022 年底，隆基电池片产能分别为37GW 和60GW，此次新增扩产西咸地区50GW 电池片产能，我们预计其中29GW 为HPBC，其余21GW 的技术路线暂未确定，我们估计隆基将会根据2023 年TOPCon、HJT、HPBC 的光电转换效率&降本曲线确定相应技术路线。重点推荐硅片设备龙头晶盛机电、电池片设备HJT 整线龙头迈为股份、切割设备龙头高测股份、组件设备龙头奥特维、热场龙头金博股份。

    　　机器人行业：十七部门印发“机器人+”行动方案，看好人口负增背景下机器人投资机会2023 年1 月19 日，工信部等17 部门联合印发《“机器人+”应用行动实施方案》，提出到2025年，制造业机器人密度较2020 年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升。相较于过去诸多机器人行业政策，此次行动方案着眼点更加具体，聚焦工业&特种&服务机器人等多领域。具体来看，方案中提及要加强工业机器人在农业、建筑业、以及风电光伏等新能源领域的应用拓展；此外用于核电、电网、防爆等领域的特种机器人，用于物流、养老和教育等领域的服务机器人也将成为未来发展重点。

    　　此外据国家统计局数据，2022 年全国人口减少85 万人，正式进入人口负增长时代。预计随着未来劳动力人口减少，用工成本上升，将倒逼全产业向自动化升级，“机器换人”将成为大势所趋。根据IFR 数据，2020 年国内工业机器人密度为255 台/万人，假设按“机器人+”行动规划预测，2025 年工业机器人密度达510 台/万人，国内人口基数不变，则国内工业机器人销量仍有翻倍空间。投资建议：核心零部件推荐绿的谐波、建议关注双环传动；工业机器人本体推荐埃斯顿、汇川技术；核工业机器人建议关注景业智能；电网机器人建议关注亿嘉和、申昊科技。

    　　半导体设备&零部件：半导体设备龙头2022 业绩高增长，板块深度回调具备投资性价比。

    　　A 股进入业绩预告发布期，半导体设备龙头北方华创发布业绩预告：2022 年全年实现营收135-156 亿元，同比增长39.41%-61.10%；归母净利润21-26 亿元，同比增长94.91%-141.32%，预计整个板块2022 年业绩将延续高增长态势。从10 月份美国制裁新规到12 月份美国商务部发布的实体清单，下半年半导体行业利空相继落地，叠加下游晶圆厂招标放缓，整个板块经历较为充分的调整估值处在历史底部区间，当前位置已经具备较好投资性价比。展望2023 年，我们预计以中芯国际为代表的头部晶圆厂有望启动新一轮招标，将支撑半导体设备新一轮行情。半导体设备重点推荐芯源微、至纯科技、长川科技、拓荆科技、北方华创、中微公司、万业企业、华海清科、华峰测控、盛美上海，关注精测电子。零部件重点推荐新莱应材、富创精密、正帆科技。

    　　风电设备：海上风电平价进程加速，看好2023 年装机大年零部件投资机会。

    　　中电建16GW 风力发电机组集中采购开标，其中海风1GW 平均报价为2900 元/kW，最低报价2353 元/kW，海风报价首次来到2400 元/kW 以下，超出市场预期，海上风电平价进程加速。短期来看，据我们不完全统计，2022 年国内风电公开招标达到101GW，同比+87%，其中海上风电17GW，同比+513%。充足招标量支撑下，我们预计2023 年海风装机有望超过10GW，同比翻倍以上增长，同时2023 年海上风电招标有望接近20GW，支撑2024-2025 年大规模装机，海风需求快速放量，大型化抗通缩能力较强，国产替代加速的轴承环节有望深度受益。中长期来看，漂浮式海风产业化快速推进，中电建万宁漂浮式海上风电试验项目一期工程12 月正式获得批复，一期装机规模0.2GW，2025 年底全部建成并网，看好系泊链等环节的0 到1 突破机会。重点推荐新强联、恒润股份、中际联合，建议关注亚星锚链、长盛轴承、五洲新春。

    　　工程机械：2023 年行业有望回暖，全球竞争力兑现开启新篇章。

    　　2022 年挖机行业累计销量261,346 台，同比下降24%。其中国内市场销量151，889 台，同比下降45%；出口销量109,457 台，同比增长60%，占总销量比重提升至42%。整体来看，我们预计2023 年挖机行业内销预计同比降幅个位数，出口实现两位数增长，总销量同比正负个位数波动，2023 年行业整体呈现回暖趋势。2022 年前三季度三一重工/徐工机械/中联重科净利率分别为6%/6%/7%，位于相对低点。2023 年三季度以来原材料价格明显回落，传导至公司成本端修复需要约一至两个季度，预计2023 年行业利润率呈现修复趋势，主要公司利润端增长有望高于营收。推荐三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压。

    　　风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动；疫情影响持续