12月电力数据:三产、居民用电增速加快 风电出力提升

类别:行业 机构:国海证券股份有限公司 研究员:杨阳 日期:2023-01-27

事件:

    国家能源局及国家统计局公布2022 年12 月全社会用电量及能源生产数据:

    1)2022 年12 月:全社会用电量7784 亿千瓦时,同比下降4.56%;发电量7579 亿千瓦时,同比增长3.0%;原煤产量4.0 亿吨,同比增长2.4%;天然气产量204 亿立方米,同比增长6.5%。

    2)2022 年全年:全社会用电量累计86372 亿千瓦时,同比增长3.6%;发电量8.4 万亿千瓦时,同比增长2.2%;原煤生产45.0 亿吨,同比增长9.0%;天然气产量2178 亿立方米,同比增长6.4%。

    投资要点:

    电力:12 月用电量同比下降4.56%,电力生产同比增速有所加快

    用电端:12 月用电量同比下降4.56%,三产、居民用电增速环比提升。12 月受疫情冲击等因素影响,制造业PMI 回落,降至47.0%,比上月下降1.0 个百分点,连续三个月低于临界点。1-12 月全社会用电量累计86372 亿千瓦时,同比增长3.6%;其中12 月为7784亿千瓦时,同比下降4.56%。分产业看,2022 年12 月,第一、二、三产业分别同比-8.7%、-12.5%、+4.9%,城乡居民用电同比增长32.7%。

    发电端:电力生产同比增速有所加快,风电、太阳能同比增速加快,核电同比增速回落,火电同比增速基本持平,水电同比增速由降转增。12 月份,发电7579 亿千瓦时,同比增长3.0%,增速比上月加快2.9 个百分点,日均发电244.5 亿千瓦时。1-12 月份,发电8.4万亿千瓦时,同比增长2.2%。分品种看,风电增长15.4%,增速比上月加快9.7 个百分点;太阳能发电增长3.2%,增速比上月加快3.2个百分点;核电增长6.6%,增速比上月回落4.5 个百分点;火电同比增长1.3%,增速比上月略微放缓0.1 个百分点;水电增长3.6%,上月为下降14.2%,由降转增。

    煤炭:原煤生产增速略有放缓,进口同比降幅收窄

    自产端,原煤生产增速略有放缓,受疫情等影响,原煤生产企业生产供应力度有所缩减。2022 年12 月,原煤产量4.0 亿吨,同比增长2.4%,增速比上月放缓0.7pct。2022 年全年累计产量45.0 亿吨,同比增长9.0%。进口端,进口同比降幅收窄。2022 年12 月,我国实现进口煤炭3091 万吨,同比下降0.1%,降幅比上月收窄7.7pct。

    2022 年全年煤炭进口量2.9 亿吨,同比下降9.2%。

    燃气:自产增速有所放缓,进口同比降幅扩大自产端,天然气生产同比增速有所放缓。2022 年12 月,天然气产量204 亿立方米,同比增长6.5%,增速较上月放缓2.1pct。2022年全年天然气产量累计2178 亿立方米,同比增长6.4%。进口端,进口同比降幅扩大。12 月份,进口天然气1028 万吨,同比下降11.8%,降幅比上月扩大9.0pct。2022 年累计进口天然气10925 万吨,同比下降9.9%,高企的价格抑制了进口需求。

    投资建议:行业方面,2022 年全社会用电量同比增长3.6%,电力生产同比增长2.2%,电力供需整体呈现“紧平衡”状态。后续随生产生活需求恢复,“紧平衡”格局或将维持。维持行业“推荐”评级。

    个股方面,推荐华电国际、华能国际、大唐发电、国电电力、中国电力,建议关注有望盈利改善的火电标的粤电力A、上海电力、福能股份、华润电力、申能股份;绿电优质标的三峡能源、龙源电力、广宇发展、吉电股份、金开新能、节能风电、太阳能、中闽能源、中广核新能源;水电优质标的长江电力、国投电力、川投能源、华能水电;核电优质标的中国核电。

    风险提示:重点关注公司业绩改善不如预期、煤炭价格持续上涨风险、全社会用电量需求不及预期风险、电价下滑风险、政策变动风险、报告中部分数据为计算而得,可能与实际数据及统计口径存在差异.