建筑行业12月经济数据点评：12月基建投资再提速 重组整合提速叠加地方固投高目标、重点推荐低估值绩优央国企

12 月基建投资高增14%、制造业投稳健增长显韧性，地产投资继续承压投资端：1-12 月固定资产投资累计同比+5.1%，基建投资累计同比+9.4%。

    基建：12 月，基建投资（不含电力）当月同比+14.3%，基建投资（含电力）当月同比+10.4%；交运仓储邮政、水利环保市政、电热燃水当月同比分别+22.7%/-1.2%/+17.1%，其中公路12 月当月固投增速高达19.8%，重回景气区间；地产：12 月房地产开发投资额当月同比-12.2%，1-12 月房地产开发投资累计同比-10.0%。

    工业：12 月制造业/采矿业固定资产投资单月同比+9.1%/+4.5%。重要子行业高景气度延续，其中有色加工/电气机械及器材制造业当月同比高增+ 30.3%/+ 54.3%。

    12 月建材零售继续承压，挖掘机国内销量、开工小时数单月环比下降建筑材料价格&零售：2023 年1 月16 日，建材综合指数146.68 点，单月环比+0.7%，较22 年同期-13.3%。 1-12 月建筑及装潢材料类累计零售额1911 亿元，同比减少5.3%。

    建筑设备：12 月，挖掘机国内销量同比降低60.1%，开工小时数同比降低13.8%，环比-3.0%。

    铝合金模板：12 月，中国铝合金模板企业运行发展指数PMI 为34.1%，环比下降2.9pct，其中生产量指数环比下降2.3pct 至31.4%，新订单指数环比下降2.0pct 至28.4%。

    盘扣脚手架：12 月，中国盘扣脚手架企业运行发展指数PMI 为36.0%，环比下降6.2pct，继续处于荣枯线以下，其中生产量指数环比下降4.9pct 至36.6%，新订单指数环比下降7.2pct 至32.5%。

    投资建议：

    央企战略性重组、专业化整合提速。2023 年开年以来，5 起央企间专业化整合项目迅速签约落地，后续央企专业化整合、重组进程有望进一步提速。中交集团、三峡集团率先行动，三峡集团旗下中水电划转中交集团，中交集团打造世界一流清洁能源工程承包商可期。重点关注央企战略重组、专业化整合先行者：中国交建。

    部分省份、地级市23 年重大项目投资额高增，各省份固定资产投资增速目标稳中有升，部委稳经济政策持续推进，中国人民银行、财政部支持恢复和扩大消费、重点基础设施和重大项目建设。继续重点推荐低估值绩优央国企：安徽建工、中国能建、中国中铁、华电重工；重点关注：中国交建。

    风险提示：国内新冠疫情出现反弹；基建投资增速不及预期。