金属及金属新材料行业:黄金继续上行

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:宫帅/巨国贤/李莎 日期:2023-01-19

  核心观点:

      基本金属:金融部门支持房地产平稳健康发展,继续看好基本金属需求的边际改善。据Wind,1 月9 日至1 月13 日,LME 铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为7.32%、12.24%、0.79%、9.25%、12.94%。美国12 月CPI 同比上涨6.5%,创2021 年10 月以来最小增幅。央行、银保监会明确要有效防范化解优质头部房企风险,实施改善优质房企资产负债表计划。建议关注:云铝股份、神火股份、天山铝业、紫金矿业(A、H)、洛阳钼业(A、H)、西部矿业。

      钢铁:需求回落,钢价上涨,盈利面修复。据Wind,1 月9 日至1 月13 日,普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为0.89%、2.70%、-3.57%、持平,钢厂盈利率上升3.03 PCT 至22.94%。预计钢材供需环比小幅改善,成本压力环比减轻,钢价强于成本,吨钢毛利环比有望改善,推动板块估值修复。建议关注:宝钢股份、久立特材。

      贵金属:金价震荡上行趋势不改。据Wind,1 月9 日至1 月13 日,COMEX 黄金上涨2.81%至1923 美元/盎司,美元指数下跌1.68%至102.17。据美国劳工部,美国12 月核心CPI 为5.7%,前值为6%,预期为5.7%;本周初请失业金人数20.5 万人,前值为20.4 万人,预期为21.5 万人。短期金价震荡为主,23 年金价上行趋势不改。建议关注:兴业矿业、招金矿业(H)、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金。

      能源金属:锂价有望继续高位运行。据Wind,1 月9 日至1 月13 日,电池级碳酸锂价格下跌3.59%至48.35 万元/吨,氢氧化锂价格下跌4.30%至48.95 万元/吨。上游锂资源产能逐步释放,下游新能源企业排产好转。供需两旺,锂价有望继续高位运行。建议关注:赣锋锂业(A、H)、天齐锂业(A、H)、华友钴业、融捷股份、永兴材料。

      小金属:稀土、钼价格有望继续上涨。据Wind,1 月9 日至1 月13日,轻稀土氧化镨钕价格上涨0.14%至72.20 万元/吨,钨精矿价格不变为11.65 万元/吨,钼精矿价格上涨2.96%至4520.00 元/吨度。

      建议关注:金钼股份、北方稀土、厦门钨业。

      金属材料:航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段,产业链国产化有望促进国产材料需求增长。目前钛材、高温合金等军工材料均受益于航空产业发展,景气度高。建议关注:

      宝钛股份、西部超导、博迁新材、金博股份等。

      风险提示:宏观经济修复不及预期;金属下游需求不及预期;相关矿山供应增速超预期;美联储加息超预期;军工等下游需求不及预期;铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期;粗钢减产情况不及预期。