晨会纪要

　　【银行】——沪农商行（601825.SH）首次覆盖报告：转型科创，零售挖潜，万亿农商行谱写新篇章

    　　沪农商行总资产突破万亿，兼备综合实力与成长潜能，乘政策东风转型科创金融，为信贷放量和资产质量改善提供有力支撑，零售挖潜空间大，稳息差和提中收成效初现。2022 年沪农商行前三季度ROE 为同业第3 高，估值为同业第2 低，低估值优势明显。给予沪农商行2023 年目标估值为0.65 倍PB，对应目标价7.04 元/股，当前股价（截至2023.01.17）对应0.55 倍23年PB，首次覆盖，给予“增持”评级。

    　　【传媒】23 年1 月国产游戏版号点评：88 款游戏版号获批，预计今年行业将恢复增长

    　　1 月17 日，国家新闻出版署下发2023 年第一批版号，共有88 款游戏过审。

    　　行业回暖，预计今年游戏市场规模将恢复增长。具备较强研发和运营实力的头部游戏厂商产品上线预期较为明朗，游戏公司利润和估值有望迎来双重修复。建议关注腾讯控股（0700.HK）、网易-S（9999.HK）、三七互娱（002555.SZ）、吉比特（603444.SH）、完美世界（002624.SZ）、心动公司（2400.HK）等。

    　　【传媒】华策影视（300133.SZ）股份回购点评：回购开启彰显信心，电影业务影响力逐步扩大

    　　事件：公司发布首次回购股份公告，于1 月16 日通过集中竞价方式回购182.54 万股，占公司总股本0.10%，回购价格为5.36-5.39 元/股，耗资约980.76 万元。回购开始实施，彰显业务发展信心。多部新剧热播，头部内容制作能力持续兑现。电影业务影响力逐步扩大，23 年主投影片储备丰富。

    　　我们预计公司22-24 年归母净利润分别为4.59/5.18/6.06 亿元，维持“买入”

    　　评级。

    　　【传媒】完美世界（002624.SZ）2022 年业绩预告点评：头部游戏表现稳定，关注《天龙八部2》上线进展

    　　公司发布2022 年度业绩预告，预计实现归母净利润13.6-14.4 亿元，同比提升268.41%-290.08%，扣非后归母净利润6.9-7.5 亿元，同比提升578.88%-637.92%。分季度看，4Q22 归母净利润上限为-195 万元，同比提升99.5%左右。《天龙八部2》获得版号有待上线，产品储备丰富公司有望开启新一轮产品周期，打开增长空间，维持“买入”评级。