2022年GDP点评：2023年宏观经济或大幅回暖

　　事件

    　　2022 年国内生产总值（GDP）1210207 亿元，按不变价格计算，比上年增长3.0%。

    　　2022 年宏观经济由基建和制造业托底

    　　2022 年我国GDP 当季同比增速分别录得4.8%、0.4%、3.9%和2.9%。2022 年我国宏观经济主要由制造业和基建托底。2022 年中国社会消费品零售总额439733 亿元，下降0.2%。中国2022 年1-12 月固定资产投资同比增长5.1%。而进出口项虽然从绝对增速上看仍然处于相对高位，但自2022 年7 月之后呈现急速下坠的走势。2022 年全年表现相对较好且平稳的是投资项，但投资受房地产拖累比较明显，2022年，全国房地产开发投资132895 亿元，比上年下降10.0%；而制造业和基建投资表现相对强势，其中制造业在2022 年全年收获9.1%的增速，基建投资收获11.5%的增速，成为拉动投资端和整体宏观经济表现的主要动力。

    　　2023 年我国宏观经济或大幅回暖

    　　在国内防疫政策面临重大优化的背景下，2023 年的经济发展被置于更重要的位置，在“稳重求进”的政策基调下，我们不妨可以对2023 年的宏观经济抱以更大的期待。第一，2022 年经济增速基数较低，全年GDP 增速录得3.0%；第二，随着防疫措施的全面优化，未来内外循环有望双轮驱动。内循环方面，疫情及防疫管控对企业生产和人民生活造成的负面冲击将明显减弱；外循环方面，针对入境人员防疫政策的放松有利于促进国际间商贸往来，各地组团包机奔赴海外争揽订单，一定程度上可以对冲外需的回落；第三，宏观调控将重点服务经济建设，中央经济工作会议强调要加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，财政货币政策将着力于稳经济、稳就业、稳物价；第四，决策层已经明确表态未来将更好统筹疫情防控和经济发展，大力提振市场信心，“两个毫不动摇”（毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展）再次明确了对民营经济的支持。

    　　风险提示

    　　中美摩擦超预期，政策不及预期。