晨会纪要

　　【食品饮料】三元股份（600429.SH）首次覆盖报告：区域性龙头乳企，奶粉、液奶业务共同成长

    　　公司是华北区域乳业龙头，短期来看，成本压力释放+疫后需求修复+购买力回升有望推动公司业绩成长，中长期来看，公司积极布局高毛利业务，拓宽产品矩阵，强化品牌影响力，我们认为公司有望依托液奶+高毛利业务实现长期增长。

    　　【宏观】4 季度和2022 年经济数据点评：短期增长或已见底，长期下行压力仍存

    　　12 月主要经济指标和4 季度GDP 增速好于预期。12 月服务业生产指数、零售、商品房销售同比跌幅均较11 月收窄。高频数据显示，12 月下旬以来经济活动持续改善，短期经济增长或已见底。年度数据显示，2022 年人口总量下滑、出生人口创新低、城镇化率速度放缓，这些中长期因素可能预示未来城镇住房需求难以大幅回升，长期潜在增长率仍然面临下行压力。

    　　【传媒】互联网传媒行业点评：滴滴、蚂蚁整改基本完成，平台经济走向规范发展新阶段

    　　滴滴、蚂蚁等平台整改基本完成，平台经济步入发展与规范并重的新阶段。

    　　2020 年11 月以来，滴滴、蚂蚁等平台针对过去存在的突出问题开展整改，目前整改已步入尾声，针对平台企业各项业务的治理框架也基本形成，针对互联网平台经济的常态化监管水平得到提升，行业步入发展和规范并重的新阶段。建议关注 快手、腾讯和百度集团。

    　　【银行】张家港行（002839.SZ）2022 年度业绩快报点评：规模稳步扩张，步入业绩释放黄金期

    　　张家港行归母净利润同比高增、ROE 回升至近5 年最高水平；存贷款增速均高于15%，“两小”竞速机制下，规模有望再上台阶；资产质量稳中更进，拨备安全边际较大。我们维持其“买入”评级。