汽车和汽车零部件行业周报：2022收官 车企格局重塑

　　2022 收官，车企格局重塑。尽管受到芯片短缺及疫情蔓延等因素的影响，但得益于购置税优惠和新能源车快速增长，2022 年国内乘用车市场销量呈现“U型反转，涨幅明显”的特点。乘用车销量累计2356.3 万辆，同比+9.5%，新能源乘用车销量累计649.5 万辆，同比+95.5%。2022 年全年累计新能源汽车销量排行中，比亚迪以32%的市场份额稳居第一，吉利/长安/零跑/奇瑞的新能源车销量也增长显著，分别实现了同比+278%/+178%/+148%/+127%的快速增长。其中，2022 年比亚迪销量每月同比增速均保持在+100%以上，累计同比+154%。长安、吉利与广汽势头猛进。长安汽车集团2022 年累计销售234.6 万辆，同比+1.98%；2023 年长安汽车的总体目标为：产销突破280 万辆；广汽集团2022 年累计销售汽车2,433,801 辆，同比+13.5%，新能源汽车销量实现309,508 辆，同比+116.7%，2023 年广汽集团将挑战产销同比增长10%的目标；奇瑞集团2022 年累计销售汽车1,232,727 辆，同比增长28.2%，新能源汽车销量232,814 辆，同比+112.9%，奇瑞集团在海外市场的成绩突出，目前已建立完整的海外体系，单月出口有4 个月超过5 万辆，接连打破中国品牌乘用车单月出口纪录。从2022 年主要汽车厂商销售数据来看，各车企竞争优势各异，竞争格局进一步分化。

    　　投资建议：我们根据民生汽车投资时钟数据系统判断当下汽车板块已进入左侧配置时区，2023 年3 月板块有望再次迎来超配。2022 年5 月确认进入新一轮周期复苏，2022 年8 月开始行业月度销量同比弱化，触发每轮复苏期内板块的正常调整，我们预计2023 年3 月行业同比增速再次加速上行，板块再次进入贝塔配置阶段。行业政策落地+补库需求助推汽车行业于2022 年走向复苏。参考日韩可比历史区间，我们预计未来总量需求增速中枢或将长期维持在2-3%”

    　　新常态“水平，后续行业增速中枢放缓、周期波动减弱、时间跨度或显著变长。

    　　投资标的：1）基于行业复苏确认带来板块估值修复为主要特征的配置机会，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车，以及【传统内外饰智能化升级】的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。2）智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，【座舱电子】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐【座舱人机多模交互】的华安鑫创、上声电子和科博达。3）L3 级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5 年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。

    　　4）关注华为智选车及安徽产业链相关标的光洋股份、瑞鹄模具、飞龙股份、沪光股份和华依科技。

    　　风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。