光伏、风电产业链价格周评：光伏产业链价格趋稳继续把握风电建设景气度

事项：

    本周光伏产业链价格主要变化：1）主产业链上游价格继续显著下降，硅料/硅片/电池/组件成交均价（M10）环比变化分别为-0.014/0.000/0.000/-0.050 元/W，组件价格调价滞后，本周降幅大于上游；2）辅材价格整体稳定，除银浆价格环比小幅下降外，其他辅材环比均持平。本周中电建和华能分别公布了26GW 组件开标和6GW 组件中标信息。

    本周风电产业链价格主要变化：1）铸造、炼钢生铁价格环比持平，中厚板、废钢价格分别环比上涨72 元/吨和14 元/吨；2）玻纤价格环比持平，环氧树脂上涨300 元/吨；3）铜铝价格分别环比上涨5%和4%。

    国信电新观点：

    光伏：本周光伏主产业链降价趋缓，组件价格下降幅度大于上游，主要体现出组件调价的时滞。预计春节后随着国内外需求季节性复苏，产业链成交有望回暖，价格也将逐步稳定。目前硅料已经从高点307 元/kg降至165 元/kg，预计将年内需求产生促进作用。我们推荐：1）组件环节由于签单周期较长，具备一定期货属性，有望在原材料价格下行速度较快的阶段受益；一体化组件商在新型电池技术具备更强的竞争优势，推荐N 型TOPCon 领先、美国市场优势更强的晶科能源，单瓦盈利能力持续领先的晶澳科技，以及硅片产能占比最低的天合光能；2）电池环节，未来1-2 个季度大尺寸产能相对紧缺，盈利性将显著提升，同时N型电池议价能力更强，建议关注钧达股份；3）2023 年N 型组件渗透率快速提升，带来新型胶膜需求提升，建议关注海优新材、赛伍技术。

    风电：本周铸造、炼钢生铁价格环比持平，中厚板、废钢价格分别环比上涨2%和1%。本周玻纤价格环比持平，环氧树脂上涨2%，铜铝价格分别环比上涨5%和4%。风电招标维持高景气，据不完全统计，2022 年全年陆风公开招标容量76.50GW，海风公开招标容量16.26GW，合计招标容量92.77GW。2022 年受疫情、风机设计定型等因素影响部分项目装机有所延迟，2023 年陆风和海风新增装机同比增速有望分别达到89%和135%。海上风电经历2022 年第三季度的空档期后开发节奏明显加快，项目核准/招标/建设推进顺利，本周龙源电力海南CZ8 海上风电500MW 机组与塔筒招标，预计2023 年完成全部交付。我们长期看好风电行业景气度，建议关注优质海缆企业东方电缆、汉缆股份，关注订单量快速上行、成本具有突出优势的整机企业三一重能和海上风电整机龙头明阳智能，关注后续供给紧张的大兆瓦轮毂底座环节和海上塔筒/管桩环节，建议关注日月股份、天顺风能，同时关注海内外漂浮式海上风电的发展节奏。