机械行业：关注钙钛矿、电镀铜新技术 看好风电和自动化

本报告导读：

    新能源设备需求持续高增，仍然重点方向；通用自动化、工程机械受益内需改善，有望23 年复苏；关注景气度提升的核电设备、船舶、一体化压铸、机器人等。

    摘要：

    机械行业近期 观点：（1）新能源设备板块维持高增长，推荐风电设备、光伏设备、PET 铜箔设备；（2）通用自动化、工程机械数据改善+政策利好，看好机床刀具、工业阀门、注塑机压铸机、机器人等。

    光伏设备：原料价格持续走低带来景气度攀升，降本增效主旋律下关注钙钛矿、电镀铜新技术发展。近日HZB 公布钙钛矿/晶硅叠层电池效率突破32.5%，刷新世界记录。全钙钛矿电池极限理论效率达31%。钙钛矿头部厂家产线建设持续推进，23 年有望启动GW 级产能建设，设备端优先受益。电镀铜技术蓄势待发，量产后预计单GW设备价值量由目前的1.5-2 亿下降至1.1 亿元左右，预计23 年完成中试线验证，24 年量产。推荐迈为股份、帝尔激光、京山轻机、捷佳伟创等，受益标的芯碁微装、苏大维格、东威科技、罗博特科等。

    风电设备：23 年装机量预计高增，海风深远化有望加速。截至22 年11 月末，全年风电招标约100GW，其中海风约20GW，考虑2021年招标近60GW 仅一半并网，2023 年风电装机有望高增，预计23-25年均海风装机预计可达23GW。据国家能源局，22 年1-11 月新增风电装机容量22.52GW/-8.83%，预计22-24 年装机量分别为50、70、90GW。中国远海风能储量丰富，达1268GW，在海风资源中占比超过60%，海风深远化大势所趋。推荐标的长盛轴承、五洲新春、新强联、恒润股份、力星股份、华伍股份等；受益标的东方电缆、起帆电缆、大金重工、天顺风能、日月股份、中际联合等。

    通用自动化：“自主可控”政策指引，企业信贷端延续回升势头，推动制造业复苏。逆全球化背景下，高端机床“自主可控”必要性强，年末多项政策落地对中长期贷款提供支撑。11 月单月企业中长期贷款7367 亿元/同比+115.6%/环比+59.36%，增速持续上行。本轮信贷好转针对制造业投放，高端制造业会具备降息减税等政策红利，技术升级叠加国产替代进程加速，长期看好中国制造业变“强”带来的投资机会。推荐欧科亿、华锐精密、国茂股份、纽威股份等，受益标的中钨高新、怡合达、纽威数控、科德数控、海天精工等。

    工程机械：出口替代韧性依旧+电动化增效大势+低基数，23 年 挖机销量有望转逐渐改善。龙头企业市占率提升+原材料价格下降，23 年收入利润有望迎来正增长。海外工程机械增长显著，国内企业受益于海外市场需求有望进一步提高全球市占率。国内资本市场对地产行业政策放宽，刺激下游需求修复，看好2023 年地产对工程机械内销带动。推荐建设机械、恒立液压、三一重工、徐工机械、浙江鼎力等。

    风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。