纺织与服装行业周报：制造台企12月营收增速放缓 LULULEMON下调22Q4毛利率指引

5 家中国台湾制造企业12 月及Q4 营收增速均环比下降。据各公司官网，5 家中国台湾制造企业发布2022 年12 月的营收数据，鞋类制造企业：①丰泰12月营收16.9 亿元，同比增长0.7%， 22 年累计营收同比增长36.3%，22Q4 营收同比增长22.1%；②裕元制造12 月营收27.1 亿元，同比下降13.5%，22 年累计营收同比增长26.2%，22Q4 营收同比增长24.4%；③钰齐12 月营收5 亿元，同比增长34.3%，22 年累计营收同比增长57.6%，22Q4 营收同比增长38.2%；④志强12 月营收2.7 亿元，同比下降14.4%，22 年累计营收同比增长41%，22Q4 营收同比增长46.8%。成衣、面料制造企业：儒鸿12 月营收5.9亿元，同比下降37%，22 年累计营收同比增长10.6%，22Q4 营收同比下降22.6%。5 家台企12 月及Q4 营收增速均环比下降。据Nike 和Lululemon 最新季报，库存增速环比有所回落，我们看好2023 年上半年制造企业订单逐步回暖。

    Lululemon 上调22Q4 收入指引，下调毛利率指引。Lululemon1 月9 日发布公告，对22Q4 业绩指引做出调整，上调收入至26.6-27 亿美元（原：26.05-26.55亿美元），同比增长25%-27%，下调毛利率至57.1%-57.2%（原：58.2%-58.3%），EPS 调整为4.22-4.27 美元（原：4.2-4.3 美元）。

    12 月纺织品服装出口额降16%。据海关总署数据，12 月我国出口纺织品服装约252.97 亿美元，同比下降16.26%，其中出口纺织纱线、织物及制品110.03亿美元、出口服装及衣着附件142.94 亿美元。2022 年我国纺织品服装累计出口3235.70 亿美元，同比增长2.49%，纺织品出口1481.38 亿美元，同比增长1.98%，服装及衣着附件出口1754.32 亿美元，同比增长2.92%。

    日本优衣库12 月销售额同比增长16.9%。据迅销集团官网公告，12 月日本优衣库包括线上收入在内的同店销售额同比增长16.9%，客流同比增长1.8%，顾客平均购买量同比增长14.8%。包括线上收入在内的总销售额同比增长20.7%，客流同比增长5.3%，顾客平均购买量同比增长14.7%。销售额增长主因气温下降冬装销量增长，以及年底假期销售强劲。

    投资建议。品牌服饰：国产运动品牌业绩强韧，流水增速优于国际品牌，服饰品牌线下业务占比高，疫后客流复苏利好业绩修复，看好国产运动品牌市占率提升及服饰品牌边际变化，建议关注李宁、安踏体育、特步国际、波司登、比音勒芬、新秀丽。优质制造：海外头部品牌库存清理拐点逐步清晰，订单能见度或将逐步明朗，看好具备规模优势和品牌订单份额提升潜力的优质制造企业，建议关注华利集团、申洲国际、盛泰集团。

    风险提示。疫情反复，消费者喜好改变，行业竞争加剧，零售环境疲软。