国联股份(603613):业绩持续高速增长 增持及回购彰显信心

类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:冯翠婷 日期:2023-01-13

  事件:国联股份 公布2022 年年度业绩预增公告,公司预计,2022 年度营业收入约为726.5~734 亿元,yoy+95.14%~97.15%;归母净利润11.2~11.35亿元, yoy+93.63%~96.23% ; 扣非净利润10.38~10.53 亿元,yoy+95.40%~98.23%。

      点评:

      受益于平台交易量的快速增长,收入端增速保持稳定。公司预计2022年度营业收入为726.5~734 亿元,yoy+95.14%~97.15%。本期收入增长主要受益于疫情背景下公司实施积极高效上下游战略,使得公司网上商品交易收入增长。

      单季度利润增速表现亮眼,净利润率拐点有望出现。公司预计2022 年度归母净利润约为11.2~11.35 亿元,yoy+93.63%~96.23%;扣非净利润约为10.38~10.53 亿元,yoy+95.40%~98.23%。据全年业绩预告推算,Q4 单季度归母净利润约为4.37~4.52 亿元,yoy+82.4%~88.7%;扣非净利润约为4.17~4.32 亿元,yoy+85.3%~92%。公司四季度利润快速增长受益于公司网上商品交易收入增长。

      高管增持及回购股份,彰显公司发展信心。2022 年12 月22 日,公司发布公告,控股股东、实际控制人、董事、监事及公司管理人员,拟自2022 年11 月29 日起六个月内,积极增持公司股份,彰显了对公司未来发展的信心以及对公司长期投资价值的认可。同时,公司12 月发布回购公告,回购资金总额为人民币2-4 亿元(含),且该次回购股份拟用于实施员工持股计划或股权激励,有利于提高团队凝聚力和竞争力。

      云工厂合作持续推进,公司发展前景广阔。公司旗下各多多电商深入贯彻“平台、科技、数据”战略,继续大力实施积极高效的上下游策略。

      三年百家云工厂计划稳步推进,第二增长曲线逐渐成型,在Q4 参与双十电商节的工厂达50 余家,当前落地的53 家云工厂已覆盖10 条产业链。

      盈利预测与投资评级:公司作为国内工业B2B 电商及产业互联网龙头企业,在B2B 电商行业迅速发展的背景下,各主营业务板块成长逻辑清晰,业绩增长较快。根据1 月13 日Wind 一致预期,公司2022-2024年营收分别为709.87/1224.25/1987.59 亿元, 同比增长90.67%/72.46%/62.35%;归母净利润分别为10.47/17.59/28.11 亿元,同比增长81.02%/67.98%/59.80%,建议关注。

      风险因素:B2B 行业竞争加剧的风险,国内疫情反复对供应链造成冲击,宏观经济周期引致的风险,主要商品价格波动的风险等。