东兴证券时尚轻工：线下消费场景持续复苏 可选消费建议重点关注

　　观点综述：

    　　随着疫情防控措施不断优化调整，居民出行、线下消费等逐步增多。2023 年元旦假期消费市场有序恢复，生活必需品供应总体充足，价格基本平稳。热点商品销售稳步增长。在节日氛围和各类促销活动带动下，居民基本生活消费平稳增长，年货、日用品等商品需求升温。元旦假期，商务部重点监测零售企业的粮油食品、饮料、日用品销售额同比分别增长11.3%、10.2%和2.6%。服务消费呈现恢复态势。各地餐饮门店陆续恢复堂食，餐饮企业线上线下多渠道销售，满足消费者多样化需求。冰雪消费持续升温，丰富多彩的跨年活动受到青睐。跨省游、长途游需求明显增长，热门旅游目的地酒店住宿率和预订率持续提高。机构数据显示，元旦三天电影票房突破5.5 亿元，全国影院营业率达到85%，创10 个月以来新高。线上消费保持较快发展。商务部会同有关部门和单位指导开展“2023 全国网上年货节”，根据商务大数据监测，“年货节”前5 天全国网络零售额达2080 亿元，比上届同期增长4.7%。其中，年货礼盒、健康滋补用品、进口生鲜食品等销售增长较快，直播带货、即时配送等消费新业态、新模式动能不断释放。生活必需品市场总体平稳。全国百家大型农副产品批发市场粮食、食用油、肉类、鸡蛋、蔬菜进货量均较节前增长。价格方面，粮食、食用油、牛羊肉价格与节前基本持平；猪肉、鸡肉、鸡蛋价格小幅下降；30 种蔬菜批发均价上涨1.5%。

    　　投资建议：疫情的向好和随着春节假日来临，消费场景有望爆发。分版块来看，可选消费品领域恢复弹性更为明显，包括医美、服装家纺、黄金珠宝等建议重点关注。

    　　市场回顾：本周纺织服装行业上涨1.52%，轻工制造下跌0.18%，美容护理下跌5.41%，在申万31 个一级行业中分别排第10、14、28 名。指数方面，上证指数下跌1.65%，深证成指下跌3.46%。

    　　重点推荐：珀莱雅、贝泰妮、迪阿股份、李宁、安踏体育、波司登、台华新材、华利集团、志邦家居、金牌厨柜、太阳纸业

    　　风险提示：宏观经济下行、疫情发展超预期，政策风险