电力及公用事业行业周报：新型电力系统明确发展路径 短期内关注火电价值重塑 新型储能发展提速

　　推荐标的：三峡能源、中闽能源、国投电力

    　　行业观点：新型电力系统明确发展路径，短期内关注火电价值重塑，新型储能发展提速

    　　事件：国家能源局于1 月6 日发布关于公开征求《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》意见的通知，主要内容有（1）明确新型电力系统建设“三步走”发展路径，即加速转型期（当前至2030 年）、总体形成期（2030 年至2045 年）、巩固完善期（2045 年至2060 年）；（2）系统形态由“源网荷”三要素向“源网荷储”四要素转变；（3）新型电力系统具备安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合四大重要特征，其中安全高效是基本前提，清洁低碳是核心目标，柔性灵活是重要支撑，智慧融合是基础保障，构建 “四位一体”框架体系。

    　　新能源占比与电力需求持续增加，火电仍为电力安全保障的“压舱石”。截至2022 年三季度，新能源发电量占比13.9%，装机占比28.44%，预计到2030 年新能源发电量占比超过20%，装机占比超过40%，同时2011 年至2021 年全社会用电量复合增长率为5.86%，新能源装机提速也将对电力系统提出更高要求，火电不仅发挥能源“压舱石”

    　　作用，也将从“容量电价”和“辅助服务费用”获得收益，并随着能源机构的调整进行灵活性低碳改造。

    　　“新能源+储能”模式增强可靠替代能力，新型储能迎来发展提速期。

    　　根据CNESA 数据，截至2022 年9 月底，我国新型储能项目累计装机规模6.66GW, 同比增长78%，锂离子电池储能占比达89.3%，同时各类技术路线在十四五期间将陆续得到应用和验证。随着硅料产能提升，组件成本下降，风光大基地以及分布式新能源装机都将在今年持续快速提升，在无补贴平价上网时代，基于风光发电特性，新能源参与电力市场的价量变化将带动储能行业发展，配套开发将提升新能源项目收益率和电能供应稳定性。

    　　投资建议：《意见稿》对我国新型电力系统建设从发展阶段、总体框架和重点任务给出明确的建议和路径，短期内关注火电及储能对新能源的支撑作。推荐标的：华电国际、南网储能、三峡能源、中闽能源、芯能科技。相关标的：福能股份、龙源电力、南网科技。

    　　风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、市场电电价不及预期。