帝奥微(688381)公司动态点评：信号链&电源管理双轮驱动 布局千亿级汽车模拟IC市场

　　帝奥微：深耕模拟IC 十余载，信号链&电源管理双引擎1、历史发展：信号链芯片起家，拓展至电源管理芯片2、创始人：董事长鞠总曾任仙童半导体全球模拟开关产品线总监3、市场地位：模拟接口芯片亚洲第一，全球前十4、产品矩阵：信号链&电源管理双引擎，各贡献50%营收

    竞争优势：创始人源自仙童半导体，模拟接口芯片全球前十1、团队优势：核心管理团队源自仙童半导体

    　　2、股东背景：OPPO/小米产业链资本加持，元禾璞华参股助力赋能3、产品优势：高速高精度产品领先，解决Type C 接口功能三合一痛点4、客户优势：OPPO/小米核心供应商，新增三星/高通/谷歌等大厂

    成长空间：布局千亿级汽车模拟IC 市场

    　　1、募投项目：推进模拟技术升级产业化，积极布局汽车电子市场2、车规进展：高速模拟即将面世，马达驱动23Q1 有望样品出炉3、成长空间：汽车模拟IC 市场超200 亿美元，22 年~26 年CAGR 达11%

    投资评级：国内模拟芯片领军企业，首次覆盖给予“增持”评级公司是国内模拟芯片领军企业，信号链类产品与电源管理类产品双轮驱动，其中模拟接口芯片销售额亚洲第一，全球前十。公司目前正积极开拓汽车电子市场，WSTS 预计2022 年~2026 年全球汽车模拟IC 市场规模CAGR 约11%，公司作为国内模拟芯片领军企业，营收有望进一步成长，预计公司2022~2024 年净利润分别为2.06/2.78/3.64 亿元，对应22/23/24 年PE 为53/39/30 倍，首次覆盖给予“增持”评级。

    　　风险提示：市场竞争加剧；研发不及预期；下游需求波动；地缘政治因素等。