酒店行业周度数据跟踪:城市疫情达峰过程中 REVPAR受到一定影响

类别:行业 机构:财通证券股份有限公司 研究员:刘洋/李跃博 日期:2023-01-10

  板块涨跌幅跟踪:近一周板块行情(0103-0106):近一周上证综指上涨2.21%,深证成指上涨3.19%,创业板指上涨3.21%。SW 酒店板块下跌4.99%,其中华住+1.49%,华天酒店-10.20%,金陵饭店-12.74%。

      行业周度数据追踪:高端需求加速复苏,奢华型RevPAR+27.8%。12月25 日-12 月31 日,国内酒店客房总供给2121.4 万间夜(同比+2%),总需求883.9 万间夜(同比-23%),供需差为1299.3 万间夜(同比+28%)。环比来看,需求环比-7.0%,供需差环比+5.2%。12 月25 日-12 月31 日,中高端酒店入住率35%(同比-22.9pct),ADR 为376.4 元(同比-3.1%),RevPAR 为131.9元(同比-25.3%);中低端酒店入住率45.0%(同比-22.4pct),ADR 为162.4 元(同比-9.9%),RevPAR 为73.1 元(同比-30.1%)。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比-1.29%/-22.61%。

      12 月PMI 环比下跌5.1pct,商旅需求仍待修复。12 月份中国非制造业商务活动指数为41.6%,环比下降5.1pct,低于景气线,主要系各地短期内疫情感染人数快速上升,交通运输、住宿、餐饮、景区服务等行业活动持续偏弱。

      随着疫情政策优化,社会面人员流动性将得到改善,且即将到来的春节假期有望提振相关消费需求,投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果将陆续显现,预计23Q1 商旅需求有望触底回升。

      投资建议:酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高,长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性,短期建议关注防疫政策调整下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的:锦江酒店(600754.SH)、华住集团(1179.HK)、首旅酒店(600258.SH);以及布局度假酒店的成长性标的:君亭酒店(301073.SZ)。

      风险提示:疫情反复风险,拓店速度不及预期,行业竞争加剧。