电子周观点:光伏、服务器景气持续推荐 汽车/消费电子结构性创新

类别:行业 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:陈海进/陈蓉芳/徐巡 日期:2023-01-09

电子+光伏板块持续首推芯碁微装。电镀铜行业最近催化较多,国电投5 GW HJT基地举行开工仪式,一期23 年9 月预计竣工。产业链各环节厂商近期电镀铜布局进度都比较顺利,包括海源复材中试线对比以往电池银浆方案成本降低50%、转换效率提升0.3%。我们认为2023 年行业临近重要验证时间节点。另外芯碁的IC载板产品也持续突破。当前位置建议重点关注芯碁微装。

    半导体:把握IC 设计板块机遇。1 月10 日,Intel 将发布新系列CPU,为服务器市场带来DDR5 支持。根据ETNews,预计Intel 新CPU 将在23Q2 量产,有望带动服务器IC 产业链ASP 显著提升。澜起/聚辰竞争格局稳固,新平台上量较为确定,建议继续关注。模拟IC 可关注帝奥微,23 年海外手机客户有望带动其手机业务恢复高增长,且服务器、VR、汽车有新增量。硅料价格下降推动光伏组件排产需求提升,建议关注光伏占比高的标的(新洁能、宏微)以及大功率光伏模块领先的斯达半导。

    汽车电子:广州车展、CES 火热进行,关注车载显示+激光雷达创新机会,推荐长光华芯/永新光学/光峰科技。各大车企近期新车集中亮相广州车展,期间比亚迪“仰望”百万级越野与超跑豪车重磅发布,“易四方”四轮电机颠覆式创新上车。宝马、大众发光变色概念车抓人眼球,补盲激光雷达成为下一个渗透方向,禾赛/速腾/图达通纷纷推出补盲新品。市场近期担心补贴退坡及特斯拉等车企降价策略,汽车行业竞争愈发激烈,利润空间下行,板块性行情启动需关注后续销量恢复情况及4月上海车展催化。当前位置建议关注创新驱动+23 年有望业绩修复标的,推荐长光华芯/永新光学/光峰科技。

    消费电子:板块整体仍处于磨底阶段。上周消费电子板块龙头标的调整较多,从估值来看已达近几年区间低位,从23 年角度来看,消费电子板块风险之中仍蕴藏机遇,包括a 客户的MR 以及后续新机型发布,可以持续挖掘结构性创新机会,建议关注立讯精密+MR 弹性标的智立方、杰普特等。

    投资建议:建议关注芯碁微装、澜起科技、聚辰股份、帝奥微、新洁能、宏微科技、斯达半导、长光华芯、永新光学、光峰科技、立讯精密、智立方、杰普特。

    风险提示:下游应用复苏不及预期,创新技术商业化不及预期,手机销量不及预期,新能源车销量不及预期。