钢铁行业周报：地产预期延续 普钢利润继续回暖

投资策略:本周,五大钢材产量为921.79万吨,环比+4.52万吨。库存方面,主要钢厂合计库存为430.21万吨,环比-7.03万吨;社会库存合计为955.49万吨,环比+67.29万吨;本周高炉开工率和电炉开工率下降;钢厂利润回暖。近日,人民银行、银保监会发布通知,决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市,可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。预计房地产市场将稳健复苏,2023年普钢需求预期向好。特钢: 特钢方面,春节将至,冬储即将来临,叠加原料和能源端价格下降,下游需求增长,成本略有下降,预计短期内特钢仍有支撑。随着船舶业订单上升以及国产飞机订单增长,中长期看特钢持续向好。建议继续关注抚顺特钢、久立特材特钢类上市钢企,航空方面和船舶方面提振特钢需求,特钢所处市场供需环境总体好于普钢市场。个股:建议关注华菱钢铁(000932)、抚顺特钢(600399)、久立特材(002318)、甬金股份(603995)。

    一周回顾:本周,钢铁行业上涨2.16%,沪深300指数上涨2.82%。钢铁三级子行业及相关行业中,钢铁耗材涨幅最大,焦煤跌幅最大。截至1月7日,钢铁行业PE(TTM)估值为16.74倍,估值处于所有行业的中游水平。子行业及相关行业中,铁矿石和焦煤估值最低,分别为8.80倍和5.43倍;钢铁耗材和板材估值较高,分别为27.71倍和24.67倍。

    重大事件:宏观: 2023年央行工作会议要求,2023年要大力提振市场信心,突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作,推动经济运行整体好转。行业:河南打造省级钢铁集团;浙江省生态厅提出方案建议将钢铁冶炼企业数量减少到10家左右

    钢铁产业链及库存:上游:焦煤期货主力合约收盘价为1823元/吨,环比上周-41.5元/吨;库存:合计(独立焦化厂+钢厂+港口)2018.77万吨,环比上周+27.67万吨。焦炭:价格:焦炭期货主力合约收盘价为2678元/吨,环比上周-3元/吨;库存:合计(独立焦化厂+钢厂+港口)876.09万吨,环比上周+6.08万吨。铁矿石:铁矿石港口合计13130.54万吨,环比上周-206.10万吨。国内大中型钢厂铁矿石平均可用天数25天,环比上周+4.00天。中游:高炉:全国高炉(247家)开工率为74.64%,环比上周-0.57%;电炉:全国电炉开工率为43.59%,环比上周-7.69%。合计(螺纹钢+线材+热轧板卷+冷轧板卷+中厚板)产量为921.79万吨,环比上周+4.52万吨。主要钢厂合计库存为430.21万吨,环比上周-7.03万吨;社会库存合计955.49万吨,环比上周+67.29万吨。单位盈利能力: 截止至1月6日,螺纹钢毛利614.99元/吨,同比上周+18.42元/吨;中板毛利1400.39元/吨,同比上周+13.98元/吨;热轧卷毛利1428.81元/吨;冷轧毛利308.81元/吨。

    风险提示:政策红利不及预期,地产及基建不及预期,特钢板块原料上涨超预期。