比亚迪(002594):12月销量创新高 护卫舰07完善海洋系列产品布局

类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:邓健全/赵悦媛 日期:2023-01-04

  12 月新能源车销量23.5 万辆,同比+150.4%,环比+2.1%,续创月度新高12 月比亚迪新能源汽车销售23.5 万辆,同比+150.4%,环比+2.1%,其中纯电动和插混乘用车销量分别为11.2 万辆和12.3 万辆。公司2022 年全年累计销售新能源汽车186.3 万辆,同比+208.6%,其中纯电动和插混乘用车分别累计销售91.1万辆和94.6 万辆。此外公司12 月海外销售新能源乘用车1.1 万辆,全年乘用车累计出口5.6 万辆,同比+307.2%。12 月公司新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为11.2GWh,2022 年累计装机总量约为89.8GWh。我们上调2022-2023年盈利预测,预计2022/2023/2024 年归母净利润为156.1(+23.2)/260.3(+17.3)/374.9 亿元,EPS 为5.36(+0.80)/8.94(+0.59)/12.88 元/股,对应当前股价PE为48.6/29.1/20.2 倍,公司产能持续爬坡,产销量稳步增长,维持“买入”评级。

      护卫舰07 完善海洋系列中型SUV 布局,丰富产品矩阵将进一步提振销量12 月9 日,比亚迪大五座中型SUV 护卫舰07 正式上市,共推出六款配置,并提供DM-i 及DM-p 两种动力类型及100km、205km 和175km 三种续航里程,综合补贴后售价20.28-28.98 万元。护卫舰07 在外观、续航、智能座舱等方面具备较强竞争力,同时,售价虽与唐DM-i 有所重合,但设计更显年轻,运动感与科技感更强,且更突出大五座家庭奢适出行。该车型完善了海洋系列中型SUV 及比亚迪20-30 万元车型布局,产品矩阵的丰富有望进一步提振公司插混车型销量。

      腾势品牌持续热销,海外市场布局加速

      12 月腾势品牌销售6,002 辆,环比增长73.9%,10-12 月累计销售9,803 辆,持续助力比亚迪高端市场的开拓。此外,公司持续发力全球市场。当地时间12 月7 日,比亚迪在智利首次亮相汉和唐两款新能源车型,并宣布与当地汽车经销商集团ASTARA 达成合作,比亚迪新能源汽车将在2023 年初开始本地化销售。12月8 日,比亚迪宣布正式进入马来西亚乘用车市场并发布首款车型元PLUS。12月30 日,比亚迪宣布与UzAuto 签署合资协议,双方将在乌兹别克斯坦设立合资公司,未来主要生产DM-i 超级混动车型在内的多款新能源车型和相关零部件。

      风险提示:新能源汽车销量不及预期、原材料价格大幅上涨、芯片短缺等。