先进制造行业周报:通用设备复苏渐近 长期看好自动化行业自主可控投资机会

类别:行业 机构:中航证券有限公司 研究员:邹润芳/卢正羽/唐保威/闫智 日期:2022-12-25

重点推荐:捷佳伟创、金辰股份、天通股份、双良节能、高测股份、宇品股份、天准科技、东威科技、联赢激光、轿成超声、科德数控核心个股组合:协鑫能科、双良节能、西子洁能、联贏激光、奥特维、罗博特科、高测股份、字品股份、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、航锦科技、禾望电气,华自科技、科威尔、绿的谐波、埃斯顿本周专题研究: 1-11月制造业投资增速+9.39,较1-10月下行0.4PCTS,主要系疫情对制造业企业需求和生产均带来不利影响。1-11月国内工业机器人产量为402638套,同比下降2.6%。11月全国金属切削机床产量为5万台,同比下降13.20%; 1-11月全国金属切削机床产量52万台,同比下降12.5%。2022年中国工业机器人行业整体销量有望突破30万台,展望2023年市场整体增速预期为20%至25%,新能源行业仍然是最大驱动力。市场格局方面,预计行业马太效应将增强,国产品牌渗透率将逐步有明显提升。工业自动化行业增速处f底部区域,近期国家政策定调扩大内需,未来行业需求有望明显恢复。高端装备的自主创新是必由之路,长期看好以工业母机工业机器人为代表的高端装备领域自主可控投资机会。展望明年上半年行业恢复增长的预期较为明确,建议关注自动化相关上市公司:科德数控、埃斯顿,天准科技等。

    重点跟踪行业:

    理电设备,全球产能周期共振,预计21-25年年均需求超千亿,国内设备公司优势明显,全面看好具备技术、产品和规模优势的一。二线龙头;光伏设备,设备迭代升级推动产业链降本,HJT渗透率快速提升,同时光伏原材料价格下降有塑刺激下游需求,看好电池片、组件设备龙头;换电,2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元,换电站运营是换电领域市场空间最大的环节,看好换电站运营企业;储能,储能是构建新型电网的必备基础,政策利好落地,发电,用户侧推动行业景气度提升,看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司;半导体设备预计2030年行业需求达1400亿美元,中国大陆占比提高但国产化率仍低,看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节;自动化下游应用领域广泛的工业耗材,市场规模在400亿左右,预计2026年达557亿元,看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头:

    氢能源绿氢符合碳中和要求,光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础,看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司;工程机械,强者恒强,建议关注行业龙头,看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。

    风险提示

    产品和技术迭代升级不及预期

    海外市场拓展不及预期

    海外复苏不及预期、国内需求不及预期

    原材料价格波动

    零部件供应受阻

    客户扩产不及预期

    市场竞争加剧。