电子行业研究：汽车智能化加速渗透 继续推荐车载光学

　　事件

    　　12 月22 日，高工智能汽车研究院检测数据显示，2022 年1-11 月中国市场（不含进出口）乘用车交付上险为1746万辆，2022 年1~11 月中国乘用车前装标配L2 级辅助驾驶交付上险为504 万辆，同增64%，前装搭载率为28.85%。1~11 月前装标配搭载激光雷达9.8 万台，预计2022、2023 前装标配搭载激光雷达12 万台、40~50 万台。

    　　评论

    　　智能驾驶加速渗透，车载摄像头、激光雷达、HUD 出货量快速攀升。1）2022 年1~11 月中国乘用车前装标配L2级辅助驾驶交付上险为503.65 万辆，同增64%，前装搭载率为29%。11 月中国乘用车前装标配L2 级辅助驾驶前装搭载率为36%，相较于1 月搭载率（22%）大幅提升，智能化加速渗透。2）2022 年1~11 月中国乘用车前装搭配摄像头达0.55 亿颗、对应单车搭载摄像头数量达3.1 颗，11 月中国乘用车前装搭配摄像头达560 万颗、对应单车搭载摄像头数量达3.6 颗，相较于1 月单车搭载摄像头数量（2.9 颗）快速攀升。3）11 月中国乘用车前装搭配激光雷达2.5 万颗，1~11 月前装标配搭载激光雷达10.7 万颗，从激光雷达品牌方来看，排名前三的是：Innovusion（3.5 万颗）、禾赛科技（3.2 万颗）、Livox（2.9 万颗）。从整车品牌来看，排名前三的是：蔚来（3.5 万）、理想（3.2 万）、小鹏（2.9 万）。4）1~11 月中国乘用车前装标配HUD 达264 万台，渗透率达15%。11 月中国乘用车前装标配HUD 达29 万台，渗透率达18%，相较于1 月搭载率（14%）略有提升。

    　　Yole 预计2027 年全球ADAS 激光雷达市场规模达20 亿美元。1）根据Yole，预计2022 年将有22 万台ADAS 激光雷达交付上车，前五大（法雷奥、禾赛科技、速腾聚餐、华为、Luminar）份额达84%，其中法雷奥、禾赛科技份额达29%、20%。预计2023~2025 年ADAS 激光雷达出货量45、83、146 万台，同增102%、86%、76%。

    　　2021 年全球激光雷达市场规模达21 亿元，预计2027 年全球激光雷达市场规模达63 亿元，六年CAGR 达20%，其中ADAS 激光雷达市场规模达20 亿美元、六年CAGR 达73%，无人驾驶出租车激光雷达市场规模达7 亿美元、CAGR 达28%。2）光学系统是激光雷达重要组成部分，产品包括激光雷达镜头、视窗玻璃、转镜、振镜等产品。

    　　国内激光雷达零部件供应商包括舜宇光学、永新光学、炬光科技、蓝特光学、水晶光电、宇瞳光学。

    　　投资建议

    　　智能驾驶方兴未艾，车载光学持续升级。2022 年1~11 月中国乘用车单车搭载摄像头数量达3.1 颗，1~11 月舜宇光学科技车载镜头出货量达0.74 亿颗、同增17%。建议积极关注舜宇光学科技、宇瞳光学、水晶光电、联创电子、永新光学等。

    　　风险提示

    　　汽车智能化不及预期，行业竞争格局恶化。