金属及金属新材料行业：国内需求预期改善 基本金属将持续向好

核心观点：

    基本金属：国内疫情防控优化，基本金属市场预期将持续好转。据Wind，12 月12 日至12 月16 日，LME 铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为-2.15%、-3.68%、-0.99%、-5.50%、-2.34%。美国加息步伐如期放缓，中国中央经济工作会议强调扩大国内需求。电解铝供应端减产与复产并存，维持缓慢向上修复状态。建议关注：云铝股份、神火股份、天山铝业、紫金矿业（A、H）、洛阳钼业（A、H）、西部矿业。

    钢铁：供需、价格回升，成本压制盈利修复。据Wind，12 月12 日至12 月16 日，普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为2.79%、1.46%、0.08%、4.71%，钢厂盈利率下降0.86 PCT 至21.65%。预计钢材供需环比小幅改善，成本压力环比减轻，钢价强于成本价格，钢材吨钢毛利环比有望改善，盈利改善有望推动板块估值修复。建议关注：宝钢股份、中信特钢等。

    贵金属：金价短期震荡但上行趋势不改。据Wind，12 月12 日至12月16 日，COMEX 黄金下跌0.35%至1803 美元/盎司，美元指数下跌0.08%至104.85。本周发布的数据显示，美国失业数据低于预期，CPI低于预期，或带动短期金价震荡为主，但投资者对美国经济衰退趋势的预期不变，金价中长期上行的趋势不变。建议关注：兴业矿业、招金矿业（H）、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金。

    能源金属：供需两旺，锂价有望继续高位运行。据Wind，12 月12 日至12 月16 日，电池级碳酸锂价格下跌1.60%至55.50 万元/吨，氢氧化锂价格下跌1.25%至55.20 万元/吨。上游锂资源产能逐步释放，下游新能源企业排产好转。供需两旺，锂价有望继续高位运行。建议关注：赣锋锂业（A、H）、天齐锂业（A、H）、华友钴业、融捷股份、永兴材料、盛新锂能等。

    小金属：稀土价格有望继续反弹。据Wind，12 月12 日至12 月16日，轻稀土氧化镨钕价格上涨2.20%至69.80 万元/吨，钨精矿价格上涨0.45%至11.25 万元/吨，钼精矿价格上涨4.37%至3820 元/吨度。建议关注：金钼股份、北方稀土、盛和资源、厦门钨业等。

    金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段，产业链国产化有望促进国产材料需求增长。目前钛材、高温合金等军工材料均受益于航空产业发展，景气度高。建议关注：

    宝钛股份、西部超导、博迁新材、金博股份等。

    风险提示：金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；军工等下游需求不及预期。