同业存单周报:同业存单发行规模上行

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:陈绍兴/王尘/曹欣童 日期:2022-12-09

投资要点

    最近市场情况

    发行达成率:1.按评级来看,十二月第二周AAA、AA+、AA、AA-级存单发行成功率分别为91%、59%、63%、76%,AAA、AA-级达成率有所下降,AA、AA+级达成率有所上升。2.按银行来看,股份行、城商行和农商行存单发行达成率分别为90%、79%、92%,股份行达成率较上周下降,城商行、农商行达成率有所上升。

    信用利差:1.按评级来看,十二月第二周3 月期同业存单AAA-、AA+、AA、AA-、A+、A、A-级存单信用利差分别为1.11bps、8bps、24bps、49bps、79bps、112bps、145bps。2.按银行来看,城商行、农商行发行存单信用利差分别为26bps、20bps。

    发行市场概况

    同业存单各期限发行利率:十二月第二周各期限同业存单发行利率分别为:1 个月2.23%,3 个月2.48%,6 个月2.58%。相较于上周,1 个月、3个月、6 个月存单发行利率均有所上升,涨跌幅分别为24bps、7bps、8bps。

    发行数量:十二月第二周,发行同业存单566 款,融资5,663 亿元,发行规模较上周上升。截至2022 年12 月09 日,存量同业存单14,508 款,共计139,944 亿元。

    发行期限结构:与前一周相比,十二月第二周,6 个月、9 个月同业存单发行占比上升,3 个月、1 年期同业存单发行占比下降。

    发行主体结构:与前一周相比,十二月第二周发行同业存单的商业银行中,城商行、农商行发行占比上升,国有商行、股份行发行占比下降。城商行、国有商行、股份行、农商行的发行占比分别为42.9%、20.7%、23.1%、10.1%。

    发行银行:十二月第二周,中国银行发行同业存单479 亿元占据首位,交通银行发行402 亿元排名第二。

    同业存单持有人概况

    持有人结构:截至2022 年10 月底,在上海清算所托管的存单总额为141,326 亿元,较上月下降。其中,广义基金持有83,179 亿元,占比58.9%,较上月下降;商业银行持有48,000 亿元,占比34.0%,较上月下降;非银机构及其他持有10,148 亿元,占比7.2%,较上月上升。

    银行持有概况:截至2022 年10 月底,农商行持有存单18,599 亿元,占比38.7%,较上月上升;国有商业银行持有存单10,758 亿元,占比22.4%,较上月下降;城商行持有存单4,607 亿元,占比9.6%,较上月上升;政策行持有存单7,288 亿元,占比15.2%,较上月上升;股份行持有存单1,468亿元,占比3.1%,较上月下降。

    风险提示:监管政策的超预期变化,信用风险超预期暴露。