农林牧渔行业2023年投资策略:经营改善走出周期低迷 布局动保把握成长性机遇

类别:行业 机构:西南证券股份有限公司 研究员:徐卿/刘佳宜 日期:2022-12-09

  动保板块:当前生猪价格回升至盈利区间,下游养殖企业经营情况得到改善,未来对生猪价值预期回暖,带动动保需求提升。从长期发展角度看,规模场占比提升,降本增效的过程中,对待疫病科学防控的观念逐步增强,新版GMP实施以来,行业门槛提高,落后产能淘汰,动保行业前景向好。生药板块相对成熟稳步增长,非洲猪瘟相关疫苗研制工作稳步推进,化药板块成长性强,且当前行业集中度低,拥有丰富产品矩阵的头部动保企业具有明显竞争优势,市场份额将进一步提升。重点推荐中牧股份(600195)、回盛生物(300871)、国邦医药(605507)、申联生物(688098)。

      风险提示:下游需求不及预期,产品研发进度不及预期等。

      油脂板块:油料作物未来供给相对宽松,油脂价格走势偏弱。参考USDA10月供需报告、国际谷物理事会的统计数据,22/23年度棕榈油以及大豆的产量较21/22年度将同比增加,且根据欧盟政策,其工业用需求减少,未来在油料供给相对宽松的背景下,价格有望回落。加拿大油菜籽产量恢复至正常水平, 2022/2023年度产量预计为1909.9万吨,同比增长近40%,中俄菜油贸易增加,俄罗斯菜油产量同比增长,国内油菜籽产量稳步提升,整体供应面宽松,油料加工企业经营成本下降,盈利能力增强。重点推荐道道全(002852)。

      风险提示:极端天气、消费不及预期、贸易政策变动等。