零售行业2023年度策略:寻找最锋利的矛 掘金直播/OPE/珠宝/两轮车赛道龙头

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:陈腾曦/刘雪瑞/王家艺 日期:2022-12-08

1、年度策略

    核心结论:寻找最锋利的矛,掘金直播/OPE/珠宝/两轮车赛道龙头

    投资逻辑:面对国内外消费环境确定性的修复趋势与不确定的修复节奏,1)在直播/OPE/珠宝/两轮车等有行业β的赛道中掘金,业绩容易超预期,从而催化股票价值修复;2)具备长逻辑的α型龙头,价值修复空间更加可观

    选股思路:①成长型β赛道——直播电商&锂电OPE②成熟型β赛道——电动两轮车&黄金珠宝(β来自消费趋势变化及龙头市占率提升)

    推荐组合:直播电商(新东方在线/遥望科技)、锂电OPE(泉峰控股/大叶股份)、电动两轮车(雅迪控股/爱玛科技/九号公司)、黄金珠宝(周大福/周大生/潮宏基/中国黄金)2、成立的关键假设

    1)国内防疫政策的持续优化,疫情对经济活动扰动持续减轻

    2)国外美国加息缓和,消费得以稳定寻底

    3、观点成立最大软肋

    1)国内防疫优化趋势确认,但疫情本身的传播仍有可能干扰经济复苏

    2)国内政策层面可能由于税收政策变化(金税四期),导致企业经营负担加重

    3)国外如出现意外的持续加息,或将导致海外消费呈现断崖式下跌