海尔生物(688139):收并购整合加速 生物安全解决方案持续丰富

类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:朱国广/周新明/张坤 日期:2022-12-07

  投资要点

      事件:2022 年12 月5 日海尔生物并购苏州康盛生物有限公司,布局实验室一次性耗材领域。

      收购苏州康盛,进军实验室塑料耗材领域:苏州康盛主营业务为实验室塑料耗材研发、生产与销售,主要产品为吸头、PCR 管、96 孔板等分子耗材,并正向冻存、细胞培养、微生物应用领域快速拓展。苏州康盛核心团队深耕实验室耗材行业十余年,生产工艺行业领先,具备产品快速落地能力,2022 年收入水平近亿元,并购整合后2023 年产能或将提升50%-100%,保障持续高速发展。

      业务协同良好,并购整合加速:我们认为苏州康盛可作为公司耗材技术开发与制造平台,与公司离心机、超低温冰箱等智慧实验室业务乃至血液安全等应用场景相互协同,完善整体解决方案,提高满足用户的能力与客户黏性,亦能加强自身供应链安全稳定。参照重庆三大伟业收购后良好的协同表现,以及公司10 月底对免疫规划信息行业龙头金卫信的收购,我们认为公司并购整合加速,看好公司在生物安全大市场中的较大发展潜力。

      盈利预测与投资评级: 我们维持公司2022-2024 年营收分别为30.16/38.14/48.32 亿元,归母净利润分别为6.20/8.10/10.52 亿元的预期,对应当前股价PE 为34/26/20×,考虑到公司物联网解决方案快速成长,业务持续丰富,维持“买入”评级。

      风险提示:新冠疫情反复,业务拓展不及预期,汇兑损益等