电力设备与新能源行业周报:电池新技术产业化加速 光伏放量趋势逐步确立

类别:行业 机构:长城证券股份有限公司 研究员:于夕朦/詹海希/吴念峻 日期:2022-12-06

新能源汽车及锂电池:本周各大新能源车企陆续公布11 月成绩单,龙头比亚迪单月实现销量23.04 万辆,同比增长152.63%,全年累计销量达162.83 万辆,同比增长219.38%;广汽埃安11 月实现销量28765 台,同比增长91%,累计实现销量241149 台,同比增长128%,提前实现全年销量翻倍;新势力方面,理想、蔚来、零跑、小鹏表现回暖,实现同比环比双增长。根据乘联会预测,11 月国内新能源零售销量60.0 万辆,同比增长58.5%,环比增长8.2%,渗透率32.3%,环比10 月份小幅回升。疫情反复对汽车销量影响显著,且面对23Q1 淡季,产业链逐步进入降排产清库存阶段,引起市场担忧。我们认为,目前国内防疫政策已迅速调整修复,对宏观经济与终端消费提振明显,政策端可保有乐观预期,国内新能源汽车供给成熟且优质,后续渗透率仍有较大提升空间,产业链各环节加速出海,预计23 年1 季度后出货量与终端销量恢复高增趋势,成长性依旧强势,当下配置性价比突出。

    碳酸锂价格高企持续,成本压力刺激产业链大力发展钠离子电池。近日,在钠离子电池产业链与标准发展论坛上,宁德时代研究院副院长黄起森表示,宁德时代有望通过首创的AB 电池系统集成技术,实现钠锂混搭、优势互补,提高电池系统的能量密度,使钠离子电池应用有望扩展到500公里续航车型。钠离子电池当前处于0-1 爆发期,预计远期降本空间巨大,有望在储能、小动力电池、中低端电池实现应用。钠电与锂电原理相似,且产业链大多相通,我们认为当下锂电龙头进入钠电赛道仍具备较大优势,推荐关注产业落地领先以及布局前瞻的各大龙头。

    光伏:本周致密硅料均价295 元/kg,环比上周下降7 元/kg;主流M6 型号价格6.02 元/片、M10 型号价格7.11 元/片、G12 型号价格9.30 元/片,分别环比上周下降0.15、0.19、0.25 元/片;单晶PERC166 电池片报价1.31元/W,单晶PERC182 电池片报价1.34 元/W,环比上周下降0.01 元/W,单晶PERC210 电池片报价1.34 元/W;单晶PERC 组件166 型号均价1.91元/W,环比下降0.1 元/W ,182 型号均价1.96 元/W,环比下降0.1 元/W,210 型号均价1.96 元/W 环比下降0.1 元/W;玻璃3.2mm、2.0mm 报价28、21 元/平。

    根据PV InfoLink,本周光伏产业链整体价格下降趋势明显,硅料、硅片供需格局逐步发生转变,价格下调幅度最大,电池片虽然供给依旧紧张,但在组件厂调整年末排产规划的带动下也出现价格松动。硅料长时间的高位运行对地面电站的投资建设造成了巨大的成本压力,集中式项目的装机并网量与随之受阻。而在当下节点,下游对硅料的盼跌情绪终于得到释放并持续发酵,地面电站项目正观望产业链价格的下滑程度,叠加春节假期临近,目前组件及集中式光伏需求阶段性趋缓。展望明年,我们认为在产业链价格下行确定,以及风光项目分批并网、绿电交易、火电灵活性改造等保并网、保消纳的政策疏通下,地面电站开工有望迎来爆发,国内集中式放量可期。而对于海外,目前欧洲落地的电价政策不改分布式光伏+户储的经济性,确定性的政策环境有助于地面电站开工,美国IRA 政策利好光伏且补贴相关限制条件有望调整修复,我国光伏产业链发展持续强势,海外各国仍无法脱钩,各大龙头海外产能落地降低出口风险,我们对明年海外组件需求以及国内的出口保持乐观。在当下节点,产业链利润有望重新分配,具有一体化优势组件环节公司有望受益,看好电池及下游环节盈利改善,重点关注隆基、通威以及东方日升,关注明年上游供给紧缺的胶膜、坩埚环节,建议关注受益于新技术产业化超预期的上游设备、胶膜环节,推荐海优新材、福斯特、捷佳伟创。

    投资建议:恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技。

    风险提示:政策不及预期、新冠疫情反复、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、光伏装机不及预期、原材料价格继续大幅上涨等。