电力行业动态:能源局推动绿电能并早并 硅料价格本周小幅下跌

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:高兴 日期:2022-12-05

行情回顾:11 月28 日-12 月2 日电力板块(882528.WI)下降0.82%,沪深300 指数上升2.52%,电力板块跑输大盘3.34 个百分点。2022年初至今电力板块下跌7.38%,沪深300 指数同期下跌21.65%,电力板块年初至今累计跑赢大盘14.27 个百分点。分子板块看,11月28 日-12 月2 日火电、水电和燃气板块(中信指数)涨跌幅分别为-0.82%、-1.58%和2.79%。

    环渤海煤价环比下降0.95%,同比下跌4.43%

    11 月30 日环渤海动力煤指数5500 大卡综合平均价格为733 元/吨,环比下降0.95%,同比下跌4.43%。期货方面,郑州商品交易所2023年1 月交割的动力煤合约12 月2 日报价989 元/吨,环比上升9.97%。

    秦港库存环比上升5.34%,同比增加11.07%

    煤炭库存方面,截至12 月2 日,秦港库存592 万吨,环比上周增加30 万吨,增幅5.34%,同比增加59 万吨,涨幅11.07%。而广州港12 月1 日库存为243.3 万吨,环比上周减少15.4 万吨,降幅5.95%,同比增加36.6 万吨,增幅17.71%。

    周观点及投资建议

    近日,国家能源局积极推动新能源发电项目应并尽并、能并早并。通知在确保电网安全稳定、电力有序供应前提下,按照“应并尽并、能并早并”原则,对具备并网条件的风电、光伏发电项目,切实采取有效措施,保障及时并网,允许分批并网,不得将全容量建成作为新能源项目并网必要条件。我们认为我国新能源电力仍处于高速发展期,双碳目标下新能源发电仍是重点发展对象,政策的适当指引仍十分必要。此外,据集邦新能源网报告,本周硅料价格均迎来小幅下跌,较上周跌幅约1.62%-2.3%。

    本周组件价格继续持稳,但组件部分企业报价出现松动,440-450W组件的成交价格不断向1.9 元/W 靠近,大尺寸组件报价低于2 元/W 的资源也在逐渐增多。我们判断目前硅料拐点已经来到,随着硅料产能的继续释放,硅料价格将进入下降通道,带动组件价格下行。今年高组件价格一定程度上压制了光伏新增装机容量,组件价格下行有望催化这部分需求加速释放,绿电运营商装机增速有望提升。电力方面,我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的,包括上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、华润电力,稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能,水电来水偏丰带来业绩高弹性的桂冠电力、乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。