零售行业周观点:多地疫情防控边际优化 关注线下零售业态修复

类别:行业 机构:民生证券股份有限公司 研究员:刘文正/郑紫舟/解慧新/刘彦菁 日期:2022-12-05

  近期部分城市防疫措施优化,期待受疫情影响较大的线下消费业绩恢复。全国多地优化疫情防控措施,主要体现在核酸筛查、乘坐公共交通工具、就医买药等诸多方面。北京、广州、天津、成都、重庆、呼和浩特、太原等地,均针对核酸筛查进行了优化,北京和广州特别针对就医买药方面进行了防控的改善。在疫情防控边际优化的背景下,我们认为,前期线下消费以及供应链受疫情影响较大的相关标的业绩有望改善,建议关注①医美:爱美客、雍禾医疗、华熙生物、朗姿股份,②化妆品中上游代工及原料:嘉亨家化、青松股份、科思股份,③线下渠道占比较高的化妆品品牌:贝泰妮、珀莱雅、巨子生物、水羊股份、上海家化等,④黄金珠宝:周大福、周大生、周生生、老凤祥、中国黄金、曼卡龙、潮宏基。

      GIA 将推出价格更低的培育钻石分级报告。美国宝石学院(GIA)创立了全球通用的钻石4C 标准和国际钻石分级系统,从颜色、切工、净度、克拉重量对钻石进行质量评级。而在GIA,对培育钻石的分级与天然钻石同样严格,经检验为培育钻石,会开具培育钻石报告,并在钻石腰围进行镭射刻字,标示其证书标号。据RAPAPORT,GIA 将为培育钻石推出新的分级报告,报告将会有更少的信息和更低的价格。精简的报告将于2023 年第一季度推出,将不会表明培育钻石采用高温高压法还是CVD 法的工艺生产,以及生产后的改色问题等。因为消费者和珠宝贸易商对于培育钻石的生长工艺和颜色处理关注不多,所以简洁版的报告省去这些信息将会使得鉴定成本更低。根据GIA 网站上的报价表,对于1 克拉,D-Z 评级的培育钻石,GIA 分级报告的价格为125 美元,而同样的天然钻石的分级报告价格为113 美元,主要因为培育钻石腰围的镭射刻字需要额外的收费。新报告的收费价格尚未明确,但不会影响到天然钻石报告的价格

    投资建议:看好国货医美美妆品牌的集中度提升,推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅。建议关注研发持续跟进的鲁商发展、上海家化,以及业绩弹性较大的中上游代工及原料生产商科思股份、嘉亨家化、青松股份。培育钻石板块持续高景气,继续推荐力量钻石、中兵红箭,建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工;看好近视防控市场发展前景,推荐成长性较高的明月镜片。

      风险提示:消费需求整体疲软,行业竞争加剧,新冠疫情反复。