商贸零售行业周报:多地更新优化防疫措施 关注线下消费恢复主线

类别:行业 机构:开源证券股份有限公司 研究员:黄泽鹏 日期:2022-12-05

  多地更新优化防疫措施,疫情影响有望趋缓,关注线下消费优质赛道公司本周(12 月1 日),广州卫健委宣布全市一般不按行政区域开展全员核酸检测,且多区发布通告,有序恢复生产生活秩序;此外,自11 月底开始,北京、天津、成都等多个大型城市相继更新优化防疫措施。未来随着疫情影响趋缓,我们认为线下消费有望迎来结构性、阶段性复苏,黄金珠宝、医美、母婴连锁等板块受益。

      (1)黄金珠宝:作为典型线下消费业态,一方面有望受益于线下消费场景打开,且基于本地消费,在恢复速度上或存在一定优势;另一方面则是前期因婚宴酒席举办受限而被抑制的婚恋消费需求将逐步释放。即将到来的元旦、春节假期也是黄金珠宝消费重要节点;前期经受住疫情考验、逆势加盟扩张布局的龙头品牌也有望充分受益。(2)医美:出行受限仅推迟需求、但并不磨灭需求,疫情影响趋缓后,短期内受益于消费场景恢复,医美消费有望表现出较高修复弹性。此外,中小型医美机构生存环境恶化,行业出清、头部集中逻辑也开始兑现。长期看,我国医美市场存在渗透率、国产化以及合规化等多重提升空间,增长逻辑清晰,头部医美产品厂商竞争优势稳固。(3)母婴零售:除共同受益于疫情影响缓和后线下客流恢复之外,母婴消费行业还将持续享受“三胎”等促生育政策红利;随着行业竞争格局优化,龙头公司通过并购整合扩张和生态圈建设,有望加速发展。

      行业关键词:黑色星期五、Shihyo、衍意、广州防疫、小红岛等【黑色星期五】美国“黑色星期五”购物节销售额创新高。

      【Shihyo】欧莱雅推出全新奢侈护肤品牌Shihyo。

      【衍意】个人护理产品品牌至本发布“姐妹”彩妆品牌衍意Yifiniye。

      【广州防疫】广州核酸政策调整且多区解除临时管控区。

      【小红岛】社区新零售企业小红岛完成数千万元A 轮融资。

      板块行情回顾

      本周(11 月28 日-12 月2 日),商贸零售指数报收2795.22 点,上涨6.27%,跑赢上证综指(本周上涨1.76%)4.51 个百分点,板块表现在31 个一级行业中位居第4 位。零售各细分板块中,本周百货板块涨幅最大,2022 年年初至今百货板块相对领先。个股方面,本周徐家汇(+42.0%)、华致酒行(+24.3%)、广百股份(+23.2%)涨幅靠前。

      投资建议:关注线下消费复苏背景下的高景气赛道优质公司投资主线一(化妆品):国货化妆品龙头品牌强者恒强,重点推荐珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展,受益标的科思股份等;投资主线二(医美):医美消费逐步恢复,重点推荐医美产品龙头爱美客;投资主线三(线下消费):防疫政策更新优化,关注线下消费赛道优质公司,珠宝钻石板块重点推荐周大福、潮宏基、周大生、迪阿股份,受益标的中国黄金等;母婴零售板块重点推荐爱婴室,受益标的孩子王等。

      风险提示:宏观经济风险,疫情反复,行业竞争加剧等。