机械设备行业报告：硅料降价凸显非硅降本机遇 机器人市场复苏迹象已现

　　核心观点：

    　　短期推荐板块：激光加工设备，机器人。

    　　上周推荐板块回顾：自动化设备，半导体设备

    　　短期推荐组合：华峰测控，长川科技，苏试试验，华锐精密，柏楚电子，宏华数科。

    　　估值跟踪：核心关注PB 估值：整体而言板块估值位于3 年低点，近期进一步下探，PB 估值分位为42.99%，其中29 个子板块中，估值排名前三的分别为煤机、光伏设备、重型设备，光伏设备估值本周有所回落、处于三年62.32%分位；后三位的为缝纫设备、电梯、工程机械。而风电、半导体、锂电、检测、机床的PB 估值分位分别为36.16%、43.87%、30.79%、48.44%、43.46%，都未落入60%的高估区间。

    　　重点关注子行业观点：

    　　1）激光：顺周期板块，下游地产基建占比高：1）我们认为本年度 Q2 行业承压， Q3 开始出现环比改善， Q4 将继续维持。2）我们认为设备存在旺盛的更新需求，功率3000w 及以下降价空间有限，功率6000w 及以上有一定降价空间。受益标的：柏楚电子、锐科激光、长光华芯。

    　　2）机器人：1）在供给侧和需求侧的双重推动下，中国机器人市场发展前景广阔，根据艾媒咨询，2022 年机器人行业市场规模或将达1712.4 亿元，同比+31.0%，2027 年市场规模有望接近6000 亿元；2）服务机器人市场需求场景广泛，2023 年中国服务机器人市场规模预计达到959.2 亿元，市场份额将有望超越工业机器人；3）各领域推进机器人应用落地加速，“人机协同”或将成未来重要工作模式。

    　　中长期核心组合回顾：

    　　【光伏设备】迈为股份、高测股份、帝尔激光、奥特维【风电设备】新强联、五洲新春、长盛轴承、亚星锚链、华伍股份【半导体】拓荆科技（与电子组联合覆盖）、新莱应材、长川科技、富创精密（电子组覆盖）【自动化】欧科亿、华锐精密、柏楚电子（和计算机组联合覆盖）、锐科激光（和电子组联合覆盖）、伊之密、杭氧股份

    　　【锂电设备】先导智能（和电新组联合覆盖）、联赢激光、利元亨、东威科技、道森股份【其他】春风动力（和汽车组联合覆盖）、奕瑞科技、华测检测（和公用环保组联合覆盖）、苏试试验、广电计量、安达智能、三德科技

    　　本周重点板块跟踪点评

    　　本周涨幅前五子行业：据中信分类，机械子行业周涨幅较大的有：锅炉设备（+6.46%），金属制品Ⅲ（+5.80%），激光加工设备（+5.32%），服务机器人（+5.26%），工业机器人及工控系统（+4.90%）。

    　　本周机械板块行情表现

    　　机械板块较上周上涨1.14%，沪深300 指数较上周上涨2.52%。机械板块跑输大盘1.38 个百分点，涨幅居于所有板块第22 位。本周机械涨幅居前十的个股有：通润装备（+61.01%），江苏北人（+23.85%），芯綦微装（+19.98%），泰瑞机器（+18.77%），正业科技（+14.41%），信捷电气（+14.16%），威星智能（+13.81%），世嘉科技（+13.56%），海得控制（+11.89%），埃斯顿（+11.76%）。

    　　风险提示：原材料价格大幅波动风险；设备订单不及预期；新冠疫情导致需求不及预期风险等。

    　　注：文中的本周时间为2022.11.28-2022.12.02