光伏行业观察：风光大基地总规划450GW 利好地面电站及大储

　　观点：风光大基地总规划450GW，利好地面电站及大储。据我们最新产业草根调研，10 月龙头一体化组件企业产量环比小幅提升，11 月排产计划继续提升，12 月则为控制库存水位而有所下调。海外需求方面，10 月单月组件出口11.64GW，同比增长21.44%，环比减少9.3%，1-10 月累计出口135.89GW，累计同比增长64.54%。其中，10 月出口到欧洲6.72GW，占出口比例57.73%，环比下降10.88%。因欧洲地区迎来冬季冻土及圣诞节等因素，我们判断4 季度组件出口将维持高位小幅回落，且对2023 年欧洲地区需求持乐观判断。

    　　中国市场需求，目前182mm 单面单玻组件均价1.97 元/瓦时，国内户用、工商业分布式项目需求依旧旺盛，目前未出现明显放缓拉货的情况。大型风电光伏基地规划布局方案，规划总规模约450GW，目前第一批95GW 基地项目已全部开工建设，印发第二批项目清单并抓紧推进前期工作，组织谋划第三批基地项目，利好地面电站及大储。

    　　1）陆续迎来硅料新订单签订周期，判断价格将明显下跌。根据Pvinfolink 的统计，本周致密料价格29.5 万/吨，环比-2.3%。自2022 年1 月初，硅料价格已连续反弹，主要原因有：①8 月份国内多晶硅企业陆续进入检修状态影响实际产量释放。②2021 年国内装机项目顺延至今年，海外如欧洲等地区装机需求旺盛，下游组件和硅片企业开工率不断提升，硅料需求有增无减；③硅料产能相对于硅片产能始终存在缺口。但随着Q4 多晶硅新增产能迎来达产高峰，预计Q4 多晶硅产量环比将增加40%左右，截至目前硅料库存水位仍不高，但下个月硅料产量环比继续提升，同时下游需求萎缩，判断12 月中下旬硅料库存将逐步累积。

    　　2）硅片库存持续上升，本周硅片价格环比下降。根据Pvinfolink 的统计，单晶166/182/210 硅片均价在6.02、7.11、9.3 元/片左右，环比增长-2.4%、-2.6%、-2.6%，主要因硅片供应过剩，硅片库存持续上升所致。此外，各地散发的疫情对生产运营过程中的原料、物流、用工等方面造成影响，使得部分企业被迫降低生产负荷。总体来看，企业开工率有升有降，但增加量和减少量大致相抵。硅业分会统计，本周两家一线企业开工率维持85%和90%左右，一体化企业开工率维持70%-80%，其余企业开工率降至70%-80%之间。据统计10 月硅片产量33.5GW 左右，11 月产量环比提升7%-8%，产量达36.1GW 之间，符合预期。

    　　3）电池片价格环比下降0.7%，价格见顶。本周166/182/210 电池片的主流成交价格分别为1.31 元/W、1.34 元/W、1.34 元/W 左右，环比分别增长0%、-0.7%、0%。尽管电池片供给量未明显增长，但在下游组件排产往下修正，同时硅片等原材料成本下降后，电池片价格迎来下调。展望后势，10、11 月份电池片仍会是全供应链最紧张缺乏的环节，但判断在上游硅片降价及下游需求萎缩后，电池片价格将逐步回落。

    　　4）182 组件价格1.97 元/W，环比下降0.5%。根据Pvinfolink 的统计，本周166/182/210组件的主流成交价格分别为1.91 元/W、1.96 元/W、1.96 元/W，环比分别-0.5%、-0.5%、-0.5%。组件成交趋缓迹象明显，北方因冬季即将到来、项目打桩进度较缓，部分项目停摆，南方部分项目仍有抢装，但部分地区也受用地、价格等因素，终端对组件拉货再次观望。目前HJT 组件（M6）价格每瓦2.15-2.20 元，TOPCon 组件（M10/G12）价格每瓦2.07-2.12 元。

    　　5）本周EVA 胶膜价格环比持平。本周3.2mm 光伏玻璃一线企业报价为28 元/平米，2.0mm 光伏玻璃均价为21 元/平米，环比均持平；EVA 胶膜本周13.5 元/平米，环比持　　平，POE 胶膜16.5 元/平米，环比持平。玻璃生产成本上升、库存水位较低等因素，11月玻璃价格实现上涨。