汽车和汽车零部件行业周报:新势力销量表现亮眼 比亚迪单月销量再创新高

类别:行业 机构:民生证券股份有限公司 研究员:邵将/张永乾/谢坤/郭雨蒙 日期:2022-12-04

新势力销量表现亮眼,比亚迪单月销量再创新高。据中汽协数据,1-10 月汽车累计销量2197.5 万辆,同比增长4.6%。我们预计2022 年11 月汽车销量环比持平, 销量达250 万辆,1-11 月汽车销量有望达2448 万辆,同比+ 4.3%。

    从新势力销量表现来看,2022 年11 月理想、蔚来、哪吒3 家新势力销量均过万台,其中,哪吒汽车以15,072 辆销量排名第一;理想/蔚来11 月分别交付15,034/14,178 辆,环比+50%/+41%。埃安11 月销量达2.9 万辆,1-11 月累计交付24.12 万辆,累计同比+128%。比亚迪11 月销量23.04 万辆,同比+133.3%/环比+5.79%,单月销量再创新高,9 月以来,比亚迪连续3 月单月销量突破20 万辆。此外,极氪11 月销量达11,011 辆,环比+9%,单月交付突破1 万台,是首个单车型月交付破万的中国豪华纯电品牌。2022 年11 月1 日,极氪汽车首款纯电MPV 车型极氪009 正式上市,定价49.9-58.8 万元,其后端铝车身采用力劲7200T 大型智能压铸单元一体化压铸成型,预计2023 年1 月正式开启交付。2023 年及以后上市的岚图、阿维塔、哪吒、小鹏新平台车型、理想新平台车型、沃尔沃新平台车型均有望切入一体化压铸。2025 年30 万以上BEV车型一体化压铸市场规模有望达181 亿元。

    汽车板块趋势性配置时点或出现在2023 年3 月。乐观假设下,我们预计今年行业同比增速在10%,其中Q3 同比增速最高,为36.6%,Q4 单月销量高但是受到去年高基数影响,预计Q4 同比增速为6.86%,边际增速放缓。2023 年3 月前后行业月度和年化景气度趋势或再次共振趋势上行,带来更好的板块配置机会。从交强险上险量数据来看,11 月第4 周(11.21-11.27)国内乘用车上牌36.53 万辆,同比-19%/环比-9%;前四周累计上牌147.94 万辆,同比-3.5%。

    11 月第4 周(11.21-11.27)新能源乘用车销量12.24 万辆,同比+29.1%/环比-5.7%,新能源渗透率33.5%,同比+12.5pct/环比+1.1pct。

    投资建议:2022 年行业长短周期共振复苏。持续推荐乘用车板块,推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车;新一轮汽车周期【智能化】

    为核心,建议超配【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团,建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向,【座舱电子】赛道推荐【域控制器】核心公司德赛西威和经纬恒润,建议关注均胜电子和华阳集团,推荐【座舱人机多模交互】的华安鑫创、上声电子和科博达,以及【传统内外饰智能化升级】的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。关注华为智选车及安徽产业链相关标的光洋股份、瑞鹄模具、飞龙股份和华依科技。

    风险提示:疫情导致的经营风险与市场风险;上游原材料成本涨价超预期风险;芯片供应缓解不及预期的风险。