电力行业点评:西北灵活调节容量市场规则即将确立 火电灵活性改造再受激励

类别:行业 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:张津铭 日期:2022-12-04

事件:12 月1 日,国家能源局西北监管局就《西北电网灵活调节容量市场运营规则(征求意见稿)》《西北区域电力并网运行管理实施细则(征求意见稿)》

    《西北区域电力辅助服务管理实施细则(征求意见稿)》公开征求意见。

    西北区域容量补偿机制建立,火电灵活性改造和储能受益。文件首次在西北地区明确容量补偿机制,灵活调节资源容量包括调峰容量、顶峰容量、调频容量、爬坡容量、转动惯量等,现阶段仅开展调峰容量市场和顶峰容量市场。参与主体包括火电灵活性资源和储能,其中调峰容量补偿火电分档申报最高达200 元/MW 日,储能最高达100 元/MW 日。费用按比例分摊到各省区再由发电侧和用户侧8:2 分摊;顶峰容量补偿火电最高达40 元/MW 日,储能最高达100 元/MW日,费用按比例分摊到各省区再由发电侧和用户侧1:1 分摊。随着容量补偿机制的建立,火电参与调峰灵活性资源的收益空间将明确打开,而未进行深度改造的部分还将分摊容量费用成本,从正反双向激发火电灵活性改造的积极性。

    同时,容量费用目前由发电侧和用户侧按比例分摊,向用户侧成本疏导仍是未来发展趋势。

    辅助服务市场细则确立,激励火电深度改造。文件提出,有偿辅助服务包括包括一次调频、AGC、爬坡、有偿调峰、旋转备用、调停备用和黑启动等转动惯量等有功平衡服务,有偿无功调节、自动电压控制(AVC)等有偿无功平衡服务和有偿事故应急及恢复服务。其中深度调峰服务中火电机组按比基本调峰(50%)少发电量0.3 分/MWh 补偿,启停调峰燃煤机组按2 分/MWh 补偿;对火电高峰时段最大发电能力负荷率≥95%的部分容量进行补偿。此外,文件在一次调频、AGC、爬坡备用等分项服务均对火电机组作出了明确的补偿规则,鼓励火电深度改造,同时通过辅助服务市场各项服务多维收入增厚运营商盈利空间。

    投资建议:随着全国电力市场加速建设,各地方加快落实实施细则,此次《西北电网灵活调节容量市场运营规则(征求意见稿)》出台意味着西北地区容量市场机制即将确立,火电灵活性改造盈利空间将明确打开,并激发建设积极性。

    同时电力辅助服务市场的健全有望增厚电力运营商发电溢价盈利。

    利好一:火电灵活性改造盈利空间明确,业绩释放加快。随着西北地区容量市场建立,火电灵活性改造等盈利空间进一步打开。推荐火电灵活性改造龙头标的青达环保,建议关注掌握火电灵活性改造核心技术的西子洁能,华光环能。

    利好二:辅助服务市场利好电力运营商多维盈利。2020 年西北地区曾整合五省煤电划给五大发电集团,形成“一省一企”格局,推荐关注央企+火电转型龙头标的华能国际、国电电力。

    风险提示:政策落实不及预期;地方电力市场建设不及预期。