机械行业周报(2022年12月第1周):工程机械预期边际改善 推荐工业气体、船舶、消费升级设备等

类别:行业 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:邱世梁/王华君/张杨/李思扬/林子尧 日期:2022-12-04

【核心组合】杭氧股份、罗博特科、上机数控、金辰股份、先导智能、迈为股份、晶盛机电、凯美特气、侨源股份、斯莱克、海目星、中兵红箭、三一重工、恒立液压、新强联、华测检测、四方达、乐惠国际、中国船舶【最新关注】侨源股份、陕鼓动力、海目星、瀚川智能、泰林生物【重点股池】瀚川智能、奥特维、华特气体、英杰电气、运达股份、双环传动、春风动力、青鸟消防、利元亨、亚玛顿、先惠技术、天宜上佳、日月股份、杭可科技、中际联合、捷佳伟创、巨星科技、中国电研、北方华创、中微公司、浙江鼎力、中联重科、建设机械、国茂股份、华铁应急、聚光科技、杭叉集团、杰克股份、铖昌科技、和而泰【上周报告】

    【工程机械】2023 年度策略:工程机械,行业筑底,预期改善【船舶行业】2023 年度策略:船舶行业,量价齐升,进入中期景气上升期【工业气体】2023 年度策略:受益制造业复苏、自主可控【消费升级设备】2023 年度策略:受益消费复苏、政策支持【检测检验】2023 年度策略:长坡厚雪,龙头优势凸显【锂电设备】2023 年度策略:分化-看好龙头、新技术、新转型【半导体设备】2023 年度策略:聚焦自主可控、国产替代【工程机械】点评:地产政策边际改善,工程机械需求预期持续改善【凯美特气】点评:电子特气订单饱满、盈利能力强,预计四季度业绩提速【侨源股份】点评:与通威签订高纯氮气购销合同;公司受益光伏产业快速发展【捷佳伟创】点评:TOPCon 先进MAD 装备累计获20GW 订单;业绩持续较快增长【核心观点】

    【光伏设备】1-10 月光伏新增装机58.24GW,10 月新增光伏5.64GW。政策持续加码新能源产业,光伏行业景气度高。下游高景气下,N 型光伏电池产业化如火如荼,看好TOPCon 新一代光伏电池技术,2022 年扩产规模有望超80GW。转换效率方面,本周晶科公布最新182N 型TOPCon 组件转换效率创新高达23.86%,隆基异质结电池转化效率达26.81%破世界纪录。近期硅料、硅片价格开始松动,行业需求拐点向上。推荐晶盛机电、迈为股份、上机数控、金辰股份、罗博特科、奥特维、英杰电气、捷佳伟创、亚玛顿等。

    【锂电设备】新能源汽车销量及渗透率保持高增长,动力电池需求持续旺盛。2022 年10 月我国新能源汽车销量71.4 万辆,同比增长81.7%,市占率达到28.5%;动力电池装机量30.5GWh,同比增长98.1%。推荐锂电设备龙头先导智能、斯莱克、海目星、利元亨、杭可科技、联赢激光、先惠技术、威唐工业、百利科技;最新关注:瀚川智能。

    【风电设备】2022 年1-10 月风电新增21.14GW,同比增长10%;海上风电政策持续推进,上海市对海上风电深远海项目(离岸距离大于等于50 公里)进行奖励,标准为500 元/千瓦,分5 年拨付,每年拨付20%。推荐新强联、亚星锚链、运达股份、日月股份、中际联合,关注东方电缆、海力风电、明阳智能等。

    【工业气体】预计国内工业气体市场空间近2000 亿元,海外可比公司6000-10000 亿市值;关注电子特气国产替代。本周液氧、液氮、液氩均价414、496、884 元/吨,分别同比下降17%、20%、75%;多地特殊态势严峻,加工制造业或难有升温,整体需求或依然表现欠佳;未来行业受益于国产替代需求提升,持续推荐杭氧股份、凯美特气、华特气体、侨源股份,关注陕鼓动力、金宏气体。

    【半导体设备】逆全球化形势下设备国产化加速,头部晶圆厂扩产带动国产设备投资。

    近期据路透社、彭博社等报道,欧盟成员国同意投入450 亿欧元用于发展芯片行业,旨在扶持本土芯片供应链,减少对美国和亚洲制造商的依赖。半导体逆全球化或成趋势,保障供应链安全需要举国体制,政策端存在加大支持力度的预期。美制裁下国内市场空间打开,国产设备验证加速,看好半导体设备国产化持续提升。持续推荐晶盛机电、北方华创、拓荆科技、罗博特科、奥特维、英杰电气、聚光科技;关注中微公司、精测电子、长川科技、至纯科技、华峰测控等。

    【培育钻石】印度1-10 月进/出口额累计同比增长44%/59%。2022 年10 月印度培育钻石毛坯进口额0.55 亿美元,同比下降47%;进口额渗透率5.6%(环比-1.0PCT);1-10 月印度培育钻石毛坯累计进口额12.9 亿美元,同比增长44%。10 月印度培育钻石裸钻出口额1.79 亿美元,同比增长0.05%,出口额渗透率8.6%(环比+0.9PCT);1-10 月印度培育钻石裸钻出口额累计15.1 亿美元,同比增长59%。推荐中兵红箭、四方达、力量钻石、国机精工,关注沃尔德、中国黄金。

    【工程机械】“国四”标准即将实施,国内市场逐步修复,海外市场拉动行业增长。

    12 月1 日起将实施“国四”排放标准,11 月为国三机销售的最后1 个月。主机厂库存水平可能会对本月市场销量产生较大的影响,CME 预估2022 年11 月挖掘机(含出口)销量25500 台左右,同比增加25%。国内市场预估销量15500 台,增速11%左右,国内市场增速回正,出口市场预估销量10000 台,增速55%左右。海外市场已成为新的行业增长点。持续重点推荐三一重工、恒立液压、徐工机械、杭叉集团、安徽合力;持续推荐华铁应急、中联重科、浙江鼎力、建设机械等。

    【通用设备】三部委联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》,重点提及制造业高质量发展和产业链安全保障,再次强调高端数控机床等重大技术装备自主设计和系统集成能力。通用设备板块有望受制造业复苏,重点推荐双环传动、绿的谐波、埃斯顿;关注科德数控、海天精工、创世纪、国盛智科、纽威数控。

    【油气装备】中国石化“深地工程·川渝天然气基地”获重大突破,我国又一个超千亿立方米的大型整装页岩气田诞生,油气装备有望受益中国页岩气大开发。推荐中密控股,关注中海油服等。

    【检验检测】市场监管总局发布《2022 年度实施企业标准“领跑者”重点领域》。其中,专业技术服务产品类别中涵盖了检测服务、环境保护监测服务等领域。推荐华测检测;持续关注广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。

    【消费升级/海外出口】美国10 月核心CPI 同比上涨6.3%,低于前值预期,或表明美国通胀形势已开始好转。但10 月核心CPI 回落并不足以支持美国货币政策出现大转向,美联储多名官员在表态支持放缓加息的同时也强调了遏制高通胀的决心。重点推荐乐惠国际、春风动力、浙江鼎力、巨星科技、永创智能。

    风险提示:1)基建及地产投资低于预期风险;2)原材料价格大幅波动风险;3)中美贸易摩擦加剧风险;4)新冠疫情扩散超预期影响制造业资本开支复苏的风险。