蓝黛科技(002765):新能源传动业务重点布局 车载触控稳健发展

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李恒光/李玖 日期:2022-12-04

事件:

    2022年11月24日 ,公司发布公告:公司控股股东、实际控制人朱堂福先生将其持有的公司4000 万股无限售流通股份、实际控制人熊敏女士将其持有的公司2920 万股无限售流通股份,通过协议转让的方式一并转让给朱俊翰先生,过户登记手续已于2022 年11 月23 日办理完毕。

    点评:

    控股股东及实控人未发生变化。本次权益的变动不会导致公司控股股、实际控制人发生变化,也不触及要约收购。本次权益变动后,朱堂福先生、熊敏女士和朱俊翰先生持有公司的股份占总股本的比例分别为21.66%、0.01%、12.80%。公司董事、总经理朱俊翰先生持有股份比例有所上升,我们认为,这将有助于公司整体与个人利益实现绑定,有助于公司实现长期稳定发展。

    募集项目获准,新能源汽车零部件&触控显示产能提升。2022 年10 月13 日,公司非公开发行股票申请获得证监会核准批复。本次非公开发行拟募集资金不超过5.86 亿元人民币,用于投资新能源汽车高精密传动齿轮及电机轴制造项目,车载、工控触控屏盖板玻璃扩产项目和补充流动资金。募投项目建成后,新增新能源汽车传动零部件产能,有利于加速积累技术经验和客户;新增车载盖板玻璃、工控盖板玻璃以及3D 盖板玻璃产品,扩大车载、工控类产品产能,升级触控显示业务。

    新能源汽车重点布局,触控显示业务结构优化。新能源车传动零部件业务方面,积极拓展新能源电机轴、传动齿轮等新品类,产品矩阵不断丰富,产品结构持续优化。公司能够自研及制造发动机平衡轴总成,成功供货吉利、长城、一汽等国内汽车品牌,并向合资、外资品牌拓展。触控显示业务方面,积极布局盖板玻璃和车载触控业务,开发高附加值的大屏/双连屏等车载触控显示模组,与华阳电子、重庆矢崎、创维等合作,大力拓展新客户和新品品类。

    首次覆盖,给予“增持”评级。公司深耕汽车传动零部件行业,同时触控显示业务产品结构持续优化,预计公司2022-2024 年营收分别为31.64/39.35/48.36 亿元,归母净利润分别为2.17/2.98/3.97 亿元。

    风险提示:下游客户需求不及预期,市场竞争加剧。