机械行业:风电2023年装机量有望大增 通用自动化逐渐复苏

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:徐乔威/周斌/曾大鹏 日期:2022-12-03

本报告导读:

    新能源设备景气度依旧,仍然是未来的主流方向;通用自动化、工程机械利好政策频出,有望加速复苏;关注景气度提升的核电设备、船舶、一体化压铸、机器人等赛道。

    摘要:

    机械行业近 期观点(:1)新能源设备板块仍是未来主流,首推风电设备(五洲新春、新强联、恒润股份、长盛轴承、华伍股份等)、次推光伏设备(汉钟精机、铭利达、迈为股份等)、锂电设备(道森股份、骄成超声、东威科技等);(2)通用自动化和工程机械有望持续复苏行情,看好下游新能源方向(伊之密、力劲科技、埃斯顿、怡合达)、工业阀门(纽威股份等)、机床刀具(纽威数控、科德数控、欧科亿等)、工程机械(恒立液压等)。

    风电设备:海风需求持续,2023-25 年均海风装机预计可达23GW。

    年初至今风电招标量超过90GW,全年有望超过100GW,远超2021年同期50GW,预计2022-2024 年装机量分别为50、70、90GW。海风“双30”规定范围待明确,判断政策鼓励深远海开发,而非阻碍现有项目进展。海风深远化有望加速,用量提升及技术升级环节充分受益。2022 全球海风大会预计“十四五”末中国海风累计装机将超100GW,2023-25 年年均海风装机可达23.3GW。风电国产化与出海逻辑利好上游零部件厂商,推荐五洲新春、新强联、恒润股份、力星股份、华伍股份等;受益标的东方电缆、大金重工、天顺风能、日月股份、中际联合等。

    通用自动化:通用自动化拐点临近,政策扶持加速通用机械开启上行周期。逆全球化背景下,高端机床“自主可控”必要性强,制造业政策频繁出台。1)首批机床ETF 获批发行;2)高新技术企业在2022Q4购置设备享受税收减免;3)人民银行设立2000 亿元以上设备更新改造专项再贷款,利率0.75%;4)首个中国主导机床数控系统系列国际标准ISO23218 正式发布。通用自动化拐点临近,22 年年底到23年有望开启新一轮上升周期,关注通用机械投资机会,工业母机最为受益。推荐欧科亿、华锐精密、国茂股份等,受益标的中钨高新、怡合达、纽威股份、纽威数控、科德数控、海天精工等。

    工程机械:房地产政策放松,政策导向加速行业复苏。证监会放宽房地产企业资本市场政策,刺激下游地产端需求修复,利好工程机械进一步复苏。工程机械出口替代韧性依旧+电动化增效大势+2021 年下半年挖机销量低基数,挖机销量有望维持正增长,推荐非挖业务放量的恒立液压、具备全球竞争力+电动化进展顺利的主机厂三一重工/徐工机械、高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力。

    风险提示:疫情反复、新技术研发不达预期、产业相关政策变化等。